东吴证券--计算机应用行业：央行数字货币“十问”|央行_新浪财经

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原标题：东吴证券--计算机应用行业：央行数字货币“十问” 来源：金融界

行情回顾：上周（5.10-5.14）计算机行业(中信)指数上涨4.62%，沪深300指数上涨2.29%，创业板指数上涨4.24%。因流动性收紧预期，抱团行情出现一定松动，核心资产开始横盘整理。计算机（申万）指数从去年7月高点至今，已下跌30%以上，甚至已经低于2020年初因疫情导致的指数低点。在此背景下，市场出现了明显的游资风格，炒主题炒热点层出不穷，诞生出很多短期牛股。以计算机行业的数字货币概念为例，相关标的短期都出现了大涨行情。我们认为投资者可以关注其基本面的变化，同时也要提防可能存在的回落风险，标的选择上以基本面扎实、业绩比较确定、市值和流动性较高的公司为主，平衡风险收益比。板块上，我们继续首推基本面拐点最大、业绩持续兑现的信创方向，其次是景气度高、估值便宜的网络安全;云计算方面，美股云计算龙头公司股价达到或接近历史最高，而A股云计算公司刚经历完一波调整，目前具备一定的估值提升空间，标的上推荐：用友网络、金山办公、广联达等。

1.数字货币加强了央行对货币市场的管理。数字货币满足反洗钱等货币安全管理需求，在偏远地区的发行可以扩大普惠金融使用的范围，安全便捷也将使得整个货币体系运行更加高效。此外，数字货币将提高人民币在国际贸易结算领域中的使用量，进而促进人民币国际化，包括高转账速度，低手续费，高安全性以及可以吸引缺少传统金融基础设施地区的民众。

2.目前尚未形成成熟的商业模式，未来将采用渐进式的推广方式。由于数字货币流通过程目前不收取手续费，且由央行直管，商业机构基于数字货币本身的具体盈利模式尚不明确。对于银行来说，DCEP的推广成本巨大，在没有找到合适的盈利模式之前，银行从商业角度推广动力不高。

对于消费市场来说，由于目前银行、第三方支付机构的消费支付、理财功能渠道健全，如何说服消费者兑换数字货币也具有难度。目前，数字人民币先行在深圳、苏州、雄安、成都，以及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试。未来有望从四大行代发工资用户及公共服务场景入手，后续逐步拓展到互联网公司及运营商。

3.当前投资机会主要集中在银行系统改造、下游金融机具升级和数字货币加密环节。银行系统改造方面，推荐：恒生电子、长亮科技，关注：宇信科技、四方精创、高伟达、科蓝软件、先进数通、润和软件等。下游金融机具升级方面推荐：拉卡拉，关注：新国都、新大陆、海联金汇等。