中国向印提供超2万台制氧机 鱼跃医疗受益 如何选医疗器械标的

原标题：中国向印提供超2万台制氧机 鱼跃医疗(36.890, -0.31, -0.83%)受益 如何选医疗器械标的 来源：新京报

4月29日晚，中国驻印度大使孙卫东在社交媒体上发文，介绍了中国近期向印度提供呼吸机、制氧机等医疗设备的具体数据。“据中国海关总署统计，今年4月以来，中国向印度提供了5000多台呼吸机、21569台制氧机、超过2148万个口罩和约3800吨药品。”

A股呼吸机、制氧机领域的上市公司都有哪些，他们对印度是否有出口动作，对公司业绩影响几何？投资者在众多的医疗器械上市公司中，如何选择合适的标的？

鱼跃医疗：来自印度的订单有所增加

A股布局呼吸机、制氧机的上市公司有哪些？

数据显示，关于呼吸机概念A股共有8只相关概念股，包括航天长峰(11.800, 0.07, 0.60%)、迈瑞医疗(244.080, -3.26, -1.32%)、复星医药(24.950, -0.06, -0.24%)、宝莱特(7.340, -0.08, -1.08%)、汉威科技(48.050, 2.59, 5.70%)、鱼跃医疗、中鼎股份(21.680, 0.26, 1.21%)、深科技(20.080, -0.52, -2.52%)。

作为国内主要的制氧机生产商鱼跃医疗称，其产品主要集中在医用呼吸与供氧、家用医疗及慢病管理、院内外消毒感控、手术与眼科器械及中医器械等领域。

有投资者在深交所互动易上提问称，请问印度1.8万台呼吸机订单是真的吗？鱼跃医疗对此回应，确有相关订单发生，受海外局部地区疫情波动影响，来自印度的疫情产品订单有所增加，印度虽然是主要外销业务地之一，但也只是公司海外市场中的一部分，与公司制氧机产品的历年全年销售规模相比，印度订单占比仍不是很突出。

虽然如此，鱼跃医疗股价近期也有所表现，已从4月22日的27元左右最高涨到了31.98元。

据鱼跃医疗2020年年报，去年鱼跃医疗制氧机、电子血压计、血糖仪及试纸等主要产品继续保持良好增长，部分核心业务增幅较大，各产品销售工作全面提升，其中海外销售业绩突出，业务规模成倍增长。

鱼跃医疗来自印度的订单增加，间接受益的可能还有零部件供应商汉威科技。有投资者曾向汉威科技提问称，作为气体传感器龙头，公司有无为鱼跃医疗、航天长峰等供货呼吸机核心零配件，这部分核心零部件有无出口国外？汉威科技回应称：这些是我们的合作客户，同时已有部分小批量出口。

航天长峰医疗设备业务主要是向医院手术室、危重病房提供呼吸机、麻醉机、手术床、手术灯、医用吊桥/吊塔、手持超声等医疗设备。据报道，航天长峰在上世纪90年代就开始生产麻醉机和呼吸机，具备一定的自主生产能力，一直致力于国产高端呼吸机的研发和生产。

不过，航天长峰有关人士近日向媒体透露，印度、巴西等国对进口医疗器械的质检审核和产品标准跟我国不同，公司尚未有呼吸机产品出口至印度、巴西。

迈瑞医疗公告，在生命信息与支持领域，公司产品包括监护仪、除颤仪、麻醉机、呼吸机、心电图机、手术床、手术灯、吊塔吊桥、输注泵、以及手术室/重症监护室（OR/ICU）整体解决方案等产品。

迈瑞医疗在2020年年报中称，其生命信息与支持业务的大部分子产品如监护仪、呼吸机、输注泵等均成为国内第一，其中监护仪市占率超过50%。2020年，随着新冠疫情在全球范围的爆发，迈瑞医疗生命信息与支持业务的监护仪、呼吸机、输注泵和医学影像业务的便携彩超、移动DR的需求量大幅增长。

去年，迈瑞医疗实现营业收入2102584.64万元，较上年同期增长27.00%；利润总额743844.03万元，较上年同期增长38.56%；实现归属于上市公司股东的净利润665767.61万元，较上年同期增长42.24%。报告期内，公司生命信息与支持业务实现营业收入超过100亿元，同比增长54.18%。

今年一季度，在国际疫情持续反复的情况下，疫情相关产品如呼吸机、监护仪、输注泵等需求依然旺盛，公司有效地支持了境外各国迫切的抗疫需求。

其对印度的出口情况尚未可知，不过据其2020年年报，其正加强海外平台建设，在欧洲、印度、俄罗斯、巴西等快速发展区域开展更深入的本土化建设，加强公司与经销商两支队伍的协同，持续强化当地市场的品牌形象和市场渗透率。

复星医药在年报中称，在呼吸健康领域，博毅雅（Breas）为欧洲知名呼吸机制造厂商，在全球范围新推出十余款面向医疗机构和家用的呼吸机产品；同时结合中国市场需求，启动中国本土化生产。Breas 销售网络主要覆盖欧洲、美国、中国、日本和澳大利亚。

还有一些上市公司是呼吸机配件产品的供应商，如中鼎股份是美国通用呼吸机项目精密橡胶密封产品的批量供应商；天晟新材(7.380, -0.33, -4.28%)全资子公司常州新祺晟高分子科技有限公司是呼吸机配件供应商。

深科技主营业务为高端制造、存储半导体业务。其曾在互动平台上表示，公司医疗器械业务涉及的呼吸机产品主要是根据客户需求以OEM、ODM、jdm等方式生产。据深科技2020年年报，报告期内，公司现有呼吸机客户成熟产品线的市场稳定，新产品也获得放量。

如何选择医疗器械的标的

从行业趋势看，医疗器械是个好赛道。随着居民收入的提高以及人口结构的老龄化，医疗器械行业或迎来黄金十年。

不过，根据《医疗器械蓝皮书：中国医疗器械行业发展报告（2019）》，我国医疗器械生产企业90%以上为中小型企业，主营收入年平均在 3000万～4000 万元，与国内制药行业企业3亿～4亿元的年平均主营收入相比，还存在巨大差距。

而且据分析，目前医疗器械的带量采购也会淘汰一些小企业，因为它们产能不够，市场抢不过大企业，价格还这么低，所以有很多没有技术含量的小企业就会被压缩掉。

那么如何选择医疗器械领域的合适标的？从长线投资角度看，需要考虑以下几个维度。

避开红海市场。中低端医疗器械是红海，所以要选择在产品和市场上能避开红海的企业。业内人士介绍，高端医疗器械国产替代趋势不可阻挡，所以那些敢于投入研发做国产替代的企业。比如迈瑞医疗其成功避开了低端红海市场。

国际化布局能力。要选择有能力在国际市场上和国际巨头竞争、海外销售规模逐渐壮大的企业，他们往往具备核心竞争力。该企业往往激励机制到位，能吸引海外高端人才，这样企业才能开发出有竞争力的产品，从而和国际巨头竞争。

迈瑞医疗称，2020年，其在国际市场新突破700余家高端空白医院，这为我们在海外市场的长久发展打下良好的基础。

新产品的储备情况及新产品推出速度。如果新产品总比同行快一步上市，就能具备先发市场优势，也说明企业研发效率较高，人才储备充足而且激励机制到位。

企业的新产品推出速度往往也是优秀管理能力的表现。

在新产品推出效率上，迈瑞医疗称，其研发与生产始终保持密切协同，以产品生命周期管理流程为核心，在导入新产品的研发过程中，充分考虑生产的便捷性，优化产品设计，以提升生产效率和产品质量。

研发投入力度。这是产品不断推陈出新以及产品竞争力的保证。迈瑞医疗在2020年年报中称，报告期内，公司继续保证高研发投入，全年研发投入209,553.02 万元，同比增长 27.04%，产品不断丰富，持续推陈出新，尤其在高端产品不断实现突破。

从财务角度看，要看其营收和净利润的增长情况。最好选择那些净利润增幅超过营收增幅的企业。此外要看公司的毛利率和净利润率水平，净利润率可以作为筛选标的一个标准。比如迈瑞医疗企业近年来在毛利率水平稳定在65%左右情况下，净利润率从2014年的17.8%提高到了2020年的31.67%，说明企业费用控制能力强以及经营效率提高。

综编岳彩周 校对 柳宝庆

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