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1.问：请回顾一下近三年的锂辉石、锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、金属锂的价格走势。
答：由图中可见，锂辉石、锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、金属锂的价格近三年来呈现下降的趋势，到2021年月份开始呈现上升的趋势。
锂辉石：
锂精矿：
金属锂、碳酸锂、氢氧化锂：
2.问：两家公司有没有出现过重大安全事故，公司是怎么防范这些危险的？
答：2016年赣锋锂业子公司半年两次失火，美拜电子是赣锋锂业于2015年7月以3.67亿元收购的全资子公司，这也是美拜电子继2016年3月份因堆放的电芯故障自燃引起火灾后，年内第二次发生火灾。经初步勘查，发生燃爆事故的美拜电子燃爆物为四楼老化车间的锂电池半成品。所以锂电池以及一些化学制品会因为储存不规范发生事故。两家公司表明都会在管理方面加大力度，对于敏感地区，也会加大人力看守。
3.问：请介绍一下两家公司的研发投入，研发投入占营收比例，研发人员占比。
答：
赣锋锂业：
天齐锂业：
从研发人员的占比来看，两家公司研发人员占比在下降，赣锋锂业的研发人员占比比天齐锂业的大。从研发投入占营收的比重来看，赣锋锂业的占比在5%以上，天齐锂业的占比在1%左右。占比比较低。
4.问：天齐锂业营收中锂矿业务占比提高，化合物占比下降是什么原因？
答：因为天齐锂业进行了纵向资源扩张，向上游布局了较多矿山。见下图：
5.问：两家公司有没有各自的风险点?
答：我觉得天齐锂业年报里的风险总结的很好，摘录如下：
(1)流动性风险
2018年度，公司因购买SQM23.77%的股权新增并购贷款35亿美元，使公司资产负债率大幅上升，高额的并购贷款导致财务费用急剧上升。公司及全资子公司目前主要的债务融资工具为银行借款，且大部分银行借款为抵、质押借款；鉴于公司主要控股子公司股权及资产、参股公司股权已质押给并购贷款银团，导致公司新增银行借款融资能力受限，公司偿债能力很大程度上取决于公司的营运表现及客户向公司及时付款的能力。受主要产品价格下跌、业绩下降、资产负债率较高、财务费用大幅增加、新冠肺炎疫情等多重因素影响，目前公司流动性压力较大，公司业务属于资本密集型，如果公司未来在偿付债务方面遭遇困难，则公司的业务、经营业绩、资金状况、财务状况及日常生产经营都可能受到重大不利影响。同时，公司存在财务费用较高而影响公司经营业绩的风险。
2019年至今，公司董事会高度重视降负债、减成本工作。目前，公司正积极与各合作银行沟通调整负债期限结构、放宽贷款条件等缓解公司流动性的措施，同时还积极与地方政府、监管机构和银行等债权金融机构沟通，防止发生“抽贷、断贷、压贷”。另外，公司的控股股东、实际控制人、公司董事会和管理层会继续论证各类融资工具（包括但不限于股权融资、债务融资、出售资产、引进战略投资者等方式）的可行性并努力推进，积极拓展各类融资渠道，以期从根本上优化公司的资产负债结构，以确保到期债务的按期偿付，并提高盈利能力和现金流水平。
(2)经营风险
受公司流动性紧张的影响，公司可能面临以下经营风险：
A.项目建设或达产不及预期的风险
公司正在建设的项目可能因多重原因调试进度、投产及达产不及预期，如果公司不能通过多渠道融资解决后续建设资金投入，公司在该类项目上的前期投入未来可能面临损失、计提减值准备或无法完全收回的风险。
B.因债务违约而引发诉讼、仲裁的风险
由于流动性紧张，如果公司未按照合同约定支付供应商货款又不能与供应商就货款支付达成新的约定，可能导致生产基地无法开展正常生产活动，造成销售合同无法按期交付产品，同时引发公司与供应商、客户之间的诉讼或仲裁风险。特别是，泰利森为公司控股子公司及锂精矿唯一供应商，如果公司日常采购锂精矿过程中延迟支付货款的累计金额较大、逾期时间较长且未能及时补救，将可能导致公司在锂精矿《分销协议》和《供货协议》项下的违约，由此可能引发公司原材料供应风险。
另外，如对《分销协议》和《供货协议》形成了重大违约，可能被认为也是对文菲尔德《股东协议》的违约，而《股东协议》中约定，如一方股东被认定为对《股东协议》形成重大违约且未能及时补救，则另一方股东有权要求以市场公允价值的90%购买违约股东所持有文菲尔德的全部权益，由此可能引发相应的争议及诉讼风险。截至目前，公司及公司各子公司不存在对泰利森的锂精矿货款逾期情形。
C.交叉违约的风险
上述生产经营的违约风险，可能带来公司及公司子公司签署的相关融资合同及相关文件项下的债务交叉违约，如在协议约定的补救期内未消除，可能引发债权人要求提前偿还债务；如果公司及公司子公司不能按时足额偿还到期债务，也不能与债权人就债务偿还达成新的约定，公司被质押的子公司、参股公司股权将面临被债权人处置的风险。
公司管理层深刻认识到保证连续生产和持续销售是公司主要经营现金流的来源，是保证公司正常运营的重中之重。因此，公司已启动全面降费增效的措施，全力抓生产，调配资金、资源优先用于主要原材料的采购和支付生产经营费用，以确保生产的正常进行，同时也加强应收款项的管理，与客户协商提前或按时支付货款以补充现金流。公司将继续集中管控财务风险，持续关注和降低流动性风险，加强对现金及现金等价物和对现金流量、融资风险的预测和管理，尽力避免因流动性问题而造成上述风险发生。
(3)海外运营风险
随着公司境外经营规模迅速扩张，各项业务在不同国家和地区面临不同的法律框架和监管政策。公司的业务经营及业绩可能受到业务活动所在地国家有关的风险及不确定因素影响，包括但不限于当地经济、贸易、金融及政治条件及监管政策变化的风险。公司的海外运营在文化背景、法规体制、人才储备、统筹管理、资源整合、市场开拓等方面都面临着挑战。
公司将通过持续优化全球治理架构和组织管理流程设计，以境内外一体化为立足点，以扁平化、专业化、制度化、集约化为组织建设目的，以企业文化传导为载体，确立总部管控的职能，全面推行境内外预算管理和绩效管理，有效开展内部审计和内部控制，从全球运营效果上验证内部控制设计的合理性和运行的有效性，努力实现全球业务协同效应的最优化。
(4)疫情影响下的行业风险
2020年初至今，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延。截至目前，虽然中国疫情得到有效控制，行业复工复产有序展开，但疫情在全球范围内迅速扩散，如果短期内疫情不能得到遏制，其将给全球经济发展带来实质性影响，包括但不限于宏观经济下行、产品需求萎缩、经济动荡、市场恐慌等带来商品价格大幅波动的风险，疫情给物资供应及物流运输、跨国运营等带来的挑战和不利影响。此外，原油价格大幅下跌，可能给新能源汽车领域的发展带来不利影响。
公司将持续关注疫情动态，合理评估疫情对宏观经济形势、市场需求、境内外子公司生产经营的影响，在科学防疫的前提下有针对性的寻求措施尽可能缓解、消除疫情影响。
(5)政策调整的风险
政策依然是中国电动汽车及动力电池产业发展的重要驱动力和影响因素，任何政策上的调整，都会给市场端带来快速的连锁反应。如果未来国家对新能源汽车的财政补贴政策出现突发重大不利变化，或相关支持政策贯彻落实不到位，将可能影响下游汽车生产企业的积极性及终端消费者的购买需求，从而削弱上游基础材料需求。因此，公司存在政策调整带来的风险。
新能源汽车发展已成为全球共识，行业发展仍处于初期，上升空间仍然较大。新能源汽车补贴政策退坡的同时，国家又相继出台了相关完善细则以确保退坡政策平稳过渡，随着双积分政策实施细则发布和更新，新能源汽车产业逐步从政策驱动向市场驱动转换，将有助力产业战略转型，实现内生增长，长期来看有利于推动新能源汽车行业的健康发展。
(6)安全环保风险
作为锂矿开采和锂化工材料的生产企业，公司在采矿及项目建设中，可能从事若干具有固有风险及危害的活动，如高空作业、使用重型机械等，若出现矿山地质灾害防治措施不到位、员工误操作或设备故障等情况，可能导致会影响生产或造成人身伤害的安全事故。同时，公司生产过程中使用的若干原辅料对人体具有一定的危害性，如防范措施不到位或出现有毒气
体、强酸强碱等液体泄漏，将有可能导致业务中断、甚至产生法律责任从而影响公司的良好声誉和企业形象。另外，公司作为生产型企业，在生产过程中会产生“三废”，在环保设备出现故障或特定情况下，可能导致排放参数不达标而被主管部门处罚，故也存在一定的环保风险。
公司将继续坚持“高质量、高标准、高效率”的项目建设、运营管理方针，在可行性研究和项目设计时依照最新监管标准，对安全环保风险因素进行充分论证，并优先关注和前瞻性设计；加紧对现有产线进行全自动化改造，增加运行的稳定性和可靠性，尽量减少人工操作环节，减少安全环保风险点；新建项目将全部采购一流供应商提供的安全性高、环保节能、效
率高的生产设备，生产线实现全自动化、智能化、互联网化，实时监测、预警、传输、反馈，及时排除隐患；同时，继续为员工购买意外伤害保险，加强全员安全生产和清洁生产方面的培训和考核，重视员工生产操作的规范性，坚持对安全环保应急预案的持续完善和员工预防性演练，从根本上防控安全、环保问题。
(7)锂行业竞争加剧、产品价格波动导致业绩下滑的风险
中国有色金属工业协会锂业分会年度工作报告载明，2018年四季度以来，基础锂盐行业进入周期性调整期。2019年，由于境内外锂盐加工产能快速扩张，下游拉动不足，市场价格断崖式下跌，原料库存较大的企业都出现了亏损，四季度末多家企业停产，行业处于“洗牌”阶段。目前，全球范围内锂产品供过于求，2020年上半年锂产品价格保持低位运行，预计新冠肺炎疫情扩散将在2020-2021年持续减少汽车制造商（OEM）的需求，从而进一步加剧供过于求；不排除由此导致公司出现产品价格下跌、市场占有率及毛利率下降的风险，从而影响公司业绩增速。目前，在全球锂矿及锂盐厂家新增产能释放较预期放缓的背景下，锂行业的供需关系有望逐步改善，可以预判行业投资热度将逐渐回归正常。公司的资源优势、成本优势和技术优势显著。公司认为高质量的锂电池仍具有广阔的市场前景，并有望未来对锂化合物的市场价格形成长期支撑，同时公司也已做好应对此类风险的准备，将继续优化业务战略布局，加强内部管理，提高经营效率，降低财务杠杆，减少财务费用，提升产品市场竞争力和持续盈利能力，推动公司长期健康发展。
6.问：请分析一下两家公司各自是核心客户?梳理一下客户的长期供应合同。
7.问：请介绍一下两家公司在制造锂化合物的工艺的差别，使用的设备的差别在哪里?哪家公司工艺能力更强？
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