七一二业绩报喜迎涨停资产负债表透露下游景气度旺盛|通信_新浪财经

原标题：七一二业绩报喜迎涨停资产负债表透露下游景气度旺盛来源：消费日报财经

消费日报网财经讯 3月17日晚，七一二（603712.SH）发布了2020年年度报告。根据年报，该公司实现营业收入为26.96亿元，同比增长25.95%；归母净利润5.23亿元，同比增长51.48%；基本每股收益0.68元。公司拟每10股派发现金1元(含税)。

业绩报喜，股价自然应声而涨。3月18日七一二高开高走，盘中触及涨停，收报为36.59元/股，截至收盘，成交额为3.48亿元，总市值为282.5亿元。

关于业绩增长的原因，七一二表示，2020年在新冠肺炎疫情及经济增速放缓等多种因素的不利影响下，公司超额完成了年初的既定目标。公司整体经营稳健良好，实现了业绩的持续稳定增长。公司紧随国有企业深化改革的步伐，坚持创新与革新理念，科研创新能力持续增强。公司通过不断优化内部管理流程，实施扁平化改革，提升管理与运营效率，各项支出得到有效控制，降本增效成果显著。

报告期内，七一二整体回款情况持续改善，该公司经营活动产生的现金流量净额8亿元，同比增加263.35%；2020年加权平均净资产收益率为18.90%，较去年同期增加4.53个百分点，盈利能力稳步提升。

军用民用两点开花通信领域不断精耕

七一二在通信领域精耕细作，近年来持续加大军品领域的研发投入，实现了军用民用两点开花。2020年该公司的研发费用为1231.26万元，同比增长22.09%，占营业收入21.44%。

在军用通信领域方面，该公司的业务范围从超短波向短波、毫米波等领域不断拓展；卫星通信从高轨向中低轨延伸；卫星导航从模组向整机、系统发展；业务态势上从单任务终端产品向指挥控制、任务管理、作战协同、目标监视、电子对抗等多任务一体化综合系统发展。其中，在微波散射通信、短波通信、数据链、大数据应用等领域均有新项目通过竞标取得研制资格，扩展了公司的业务领域。科研项目多点开花，新产品持续转化为市场订单。在巩固原有市场占有率的基础上，多款新品订单持续增加，扩大了七一二产品在军用无线通信应用领域的版图。根据招股书，七一二的军品占比在80%以上，安信证券研报指出，七一二通过稳步布局，实现传统领域装备占有率稳中有升，并通过竞标拓展了散射通信、单兵通信、无人通信及大数据应用等新领域，在多领域实现多系统产品新客户开拓，未来将逐渐成为公司的业绩增长点。

就民用通信领域而言，该公司分别与国铁集团、各地方铁路局公司等签订了铁路无线通信设备订购合同，成功开拓靖神铁路公司4G专网LTE机车电台市场。在城市轨道交通方面，公司成功签订西安六号线一二期、重庆六号线支线二期、太原轨道交通二号线、天津地铁六号线二期、郑州十号线、深圳十六号线、哈尔滨三号线等多个通信项目合同。此外，成功中标的苏州地铁六号线，成为公司在华东的另一个标杆性项目，为布局华中华南市场奠定了坚实的基础。

细究财报的“美” 毛利率净利率稳步提升

从财报来看，七一二的增长颇为稳健。该公司2020年毛利率为48.12%，同比上涨1.59%。

或主要因专用无线通信终端产品毛利率提升3.48%，及毛利率较高的地面及航空无线通信系统产品交付量增加所致同时，预计因公司销售及管理费用分别减少7.12%及33.22%，且政府补助同比增长带动其他收益增长33.33%，致使净利率同比提升3.27%至19.40%，降本增效成果显著。

从资产负债表来看，2020年公司存货较期初增长30.51%，同时预付账款较期初增长172.81%，反映出公司订单增加，导致材料预付款增长及下游景气度旺盛收到预收款增加。同时公司不断加强对应收账款催收回款，增强资金循环效率且销售回款及预收款项同比增长较高，带动经营活动现金流净额同比增长263.35%，货币资金同比增长50.58%。此外，回款良好，七一二还归还了部分借款，2020年该公司的短期借款为1.7亿元，占总资产的2.47%，同比下降46.88%。

安信证券表示，考虑到军队信息化建设或是十四五重中之重，且未来伴随公司型号产品定型放量，而整体费用端维基本保持平稳，预计公司2021年业绩仍有望维持高速增长。