白酒、医药多股涨停 “财富制造机”重启？这些个股已处加仓“临界点”|白酒_新浪财经

原标题：白酒、医药多股涨停 “财富制造机”重启？这些个股已处加仓“临界点” 来源：证券市场红周刊

3月10日，深证成指与创业板迎来反弹，上证指数盘中上涨1%但收盘小幅回落，市场继续表现出止跌企稳。引人瞩目的是，近期持续领跌的白酒、医药“转头”成为领涨“先锋”。“喝酒吃药”行情大有卷土重来之势，对此，有投资人指出，白酒和医药龙头“触底反弹”，其核心在于去年和今年一季度业绩超预期。

有投资人强调，若龙头白酒再下跌就到了加仓时刻。不过，该人士同时强调，全年来看，还是要降低收益预期。

“喝酒吃药”卷土重来？

业绩“消化”估值逻辑成型

3月10日，在连续14个交易日“领跌”之后，白酒、医药迎来“超跌反弹”，如山西汾酒、金枫酒业等多只白酒股涨停，通策医疗、海利生物等医药股涨停。

事实上，部分公司股价强势表现与其业绩增长呈现正相关。如山西汾酒，其3月9日晚间发布了2020年度业绩快报：公司2020年实现营业总收入约为139.96亿元，增幅约为17.69%；归母净利润约为31.06亿元，增幅约为57.75%。

同样，今日涨幅达到8%的医药股佐力药业，则受到了2020年度快报与今年一季报预告的“双重刺激”。据其最新披露的业绩快报显示，去年公司实现归母净利润8796.29万元，同比增长243.70%。今年一季度，公司预计实现归母净利润4100万元-4900万元，同比增长275.38%-348.63%。

据《红周刊》记者统计显示，截至目前，两市有100余只医药股发布了2020年业绩快报，有多只白酒股也已发布。整体来看，这些公司都保持了较高的业绩增长率。（见表1）

表1 近期发布业绩快报的医药、白酒股（部分）

悟空投资投研副总裁江敬文近期在接受《红周刊》记者采访时认为，医药板块有望迎来“业绩行情”。他分析指出，“从医药制造业相关数据可以看到，2020年四季度医药行业整体业绩增长出现进一步提速。整体来看，在当前阶段，医药仍旧处在一个快速发展的景气周期当中。”他表示，即将到来的一季报或为医药板块带来业绩的“超预期惊喜”，“在去年业绩低基数以及部分公司继续因疫情受益等因素的影响下，医药板块今年的一季度业绩大概率将表现优异。在一季报窗口期，会有更多的医药股实现业绩超预期表现。”

龙头白酒已到加仓时刻

但还是要适当降低收益预期

在华创证券分析师沈昊看来，头部白酒的比价优势越来越明显，再往下已到加买时点。估值角度，白酒板块已重回合理价值区间。他分析指出，白酒板块估值的大幅扩张，抛开流动性等短期因素影响，一是反映了高端白酒的估值重构已经完成，从国际化视角看，“茅五”等高端白酒的估值对应当年40-45倍PE区间，已可比国际高端品牌估值中枢（爱马仕、LVMH等奢侈品标的估值中枢40倍PE左右；帝亚吉欧和保乐力加等烈酒集团在个位数稳态增长背景下，估值中枢也达25-30倍PE；国内白酒10%以上持续成长性，估值中枢则可看更高），二是内资机构投资白酒已实现了从周期品向高端消费品的视角转变，市场认可行业平稳增长的预期，这使得白酒估值中枢从20-25倍PE抬升至40倍PE以上。他据此认为，高端白酒作为板块的估值锚，当下茅台估值回落至47倍PE，五粮液43倍PE，板块整体已至合理价值区间，虽然由于资金行为难以判断短期低点，不过若板块继续回调，则越回落越值得买入。

他同时表示，虽然性价比优势越发明显，但对白酒的“全年预期收益率”要适当降低，要聚焦公司业绩增长。“在考虑在流动性收紧预期，及与其他行业的横向估值对比，白酒板块估值再度扩张已不具持续性，建议降低全年预期收益率。”沈昊指出，今年板块收益主要来源于业绩成长，核心名酒标的至下半年估值切换，赚取业绩成长的收益空间已经逐步清晰。从长线资金收益视角看，按40-45倍PE中枢估值，茅台等优质资产未来3-5年的复合收益空间重回10%以上，对长线资金的吸引力重新加大。

《红周刊》记者注意到，春节以来，虽然白酒、医药等大幅分化，但仍有多家公司获得银河证券、长江证券、国泰君安、光大证券、中泰证券、广发证券、华泰证券等券商推荐。如白酒板块的贵州茅台、酒鬼酒、泸州老窖、五粮液、洋河股份；医药板块的安图生物、恒瑞医药、金域医学、凯莱英、康泰生物、迈瑞医疗、通策医疗、我武生物等。（见表2）