建筑行业每周观点：业绩符合预期继续推荐中盘蓝筹鸿路钢构和金螳螂|钢结构_新浪财经

原标题：建筑行业每周观点：业绩符合预期继续推荐中盘蓝筹鸿路钢构和金螳螂来源：兴业证券股份有限公司

本周钢结构加工制造龙头鸿路钢构发布2020 年业绩快报，全年营收、归母净利润为134.60 亿元、7.95 亿元，分别增长25.15%、42.25%。我们认为公司全年业绩符合预期，Q4 订单恢复高增长，产量提升超预期并创单月历史新高，充分体现钢结构下游旺盛需求。Q4 收入环比下降、利润增速放缓，判断主要系工程业务贡献减少所致。我们测算公司全年综合吨净利约为337 元/吨，同比2019 年提升18 元/吨，判断随着未来公司新建产能达产率逐步提升，钢结构加工吨毛利仍将稳步向上，叠加期间费用率下行，吨净利仍处于上升通道。公司管理优势明显，产能扩张+达产率提升将持续带动业绩提速，我们继续看好公司成长前景和投资机会。

本周装配式装修龙头金螳螂发布发布2020 年业绩快报，全年营收、归母净利润为311.73 亿元、23.79 亿元，分别增长1.10%、1.27%。我们认为公司业绩符合预期，Q4 收入明显加速，21 年表现值得期待。EPC 模式助力公司提升长期市占率，装配式装修业务值得期待。维持“买入”评级。

近期湖南将装配式应用纳入立法，提出稳妥推进钢结构装配式建筑发展。

宜春、克拉玛依等多个城市要求未来项目装配化率不低于50%，将更有力钢结构推广应用。行业政策面和基本面保持向上，继续关注钢结构、装配式装修、PC 结构及设计等三大细分领域的投资机会。继续重点推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】，推荐钢结构EPC 龙头【精工钢构】、装配式装修龙头【金螳螂】、装配式设计龙头【华阳国际】。

本周（2 月20 日-2 月26 日）基建数据跟踪：2020 年初至7 月17 日，发改委基建项目累计申报232100.2 亿元，同比上升83.8%。本周工程中标金额1304.9 亿元，环降31.6%。本周无新增专项债发行。

交通基建顶层规划设计出台。近日中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，加快推进建设现代化高质量国家综合立体交通网。

建议重点关注2020 年新签订单快速增长的央企与民企龙头。重点推荐：

1）装配式产业链：重点推荐钢结构制造龙头【鸿路钢构】，推荐装配式装修龙头【金螳螂】、装配式设计龙头【华阳国际】、钢结构EPC 龙头【精工钢构】；2）央企龙头：推荐基建央企【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】，推荐专业工程龙头【中国中冶】、【中国化学】。

风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险