华福证券--银行行业周报：美债利率提升背景下银行股去向何方|证券_新浪财经

原标题：华福证券--银行行业周报：美债利率提升背景下银行股去向何方来源：金融界

银行板块本周（2.22-2.26）较大幅度下降，截至本周最后交易日市净率LF0.76xPB，较上周估值较大幅度回落；二级市场热度较高，趋势处于大幅回撤，日均交易额在一万亿元以上，本周央行净回笼200亿元，利率不变；周五（2月26日）公布DR007为2.21%，处于正常水平，较上周有所上升，银行间流动性整体宽松，资金摆布空间较大。

美债利率受到债券市场抛售影响大幅提升，波动率指数同步提升，带来10年期美债利率超越重要心理位置1.50%，利率伴随通胀提升预期，提高融资成本及施压估值，对于成长股打击较大，该风险情绪传递到全球市场，本周全球主要经济体股票市场面临较大回撤，尽管最终美债利率稍有回落至1.46%，然而市场对于利率提升预期仍存。对于当下的情况，我们认为，股市的估值中枢最终落脚点仍在经济基本面的发展路径上，目前对于高估值股票，存在估值回归空间，然而对于银行业而言，利率提升对于其综合利差收益有益，且目前国内经济基本面持续向好，韧性十足，对于当下银行估值仍处于历史低分位而言，更具有“防守反击”的效果，相对于大盘而言，近期跑赢大盘的趋势将继续维持，整体估值提升的情况待投资情绪转安后，会有明显体现。

市场表现本周银行行业指数下跌4.15%，表现好于大盘。本周上证综指下跌5.06%，深圳成指下跌8.31%，创业板指下跌11.3%，沪深300指数下跌7.65%，中信银行指数下跌4.15%。

银行同业分层来看，建议关注优质股份制银行、低估值大行工商银行、建设银行。

重点公司动态交通银行 (601328) 2月23日发布公告称其全资子公司交银理财收到中国银保监会同意施罗德投资、交银理财合资筹建施罗德交银理财，其中施罗德投资出资占比51%，交银理财出资占比49%。本次两家公司联手，相当于在2015年公募基金合作联手后的再次集团联手，强强联手有利于提升双方投资管理、公司治理、经营管理等方面专业经验，提升未来财富管理收益前景。

华夏银行 (600015) 2月22日发布2020年年报（未经审计），2020年营收953.09亿元，yoy+12.48%，归母净利润212.75亿元，yoy-2.88%，加权ROE8.64%，同比下降1.97个百分点，每股净资产14.34元/股，yoy+6.30%，不良贷款率1.80%，同比下降0.03个百分点。拨备提升5.30个百分点至147.22%，提质增效，经营稳健，杭州银行 (600926) 2月23日发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会关于公司发行可转债的批复，核准杭州银行公开发行150亿元可转债，期限为6年，本次可转债发行将有利于公司补充资本，提升公司经营资本实力。