炬申物流IPO:抽逃出资被罚款40万股东执行合伙人的控股股东可疑|净利润_新浪财经

　　来源：梧桐树下V

　　原标题：抽逃出资被罚款40万，两持股5%以上股东执行合伙人的控股股东可疑，这公司IPO

　　天眼查显示：对对配公司2017年、2018年、2019年社保缴费员工均是0人，另外，这个公司名称容易让人联想到互联网金融公司或配资公司。公司2018年度扣非净利润只有3644万元，2019年度仓储业务毛利率从2018年的40.16%异常上升到63.83%，为2019年度扣非净利润突破5000万元做出了巨大贡献。公司成立第二年实缴出资时抽逃出资占注册资本总额的60%，被工商局罚款40万元。

　　广东炬申物流股份有限公司专注于以铝为主的有色金属物流领域。公司前身有限公司成立于2011年11月，2016年7月1日整体变更为股份公司，2016年11月，公司股票挂牌新三板，股票代码839749。2020年6月22日起公司股票开始暂停转让。公司现在总股本9655.8万股。公司2020年6月申报深交所中小板IPO。

　　一、经2018年、2019年高速增长，2020年营收增长，扣非归母净利润小幅下降

　　2017年、2018年、2019年及2020年上半年，公司营业收入分别为22517万元、44259万元、79676万元及47139万元，扣非归母净利润分别为1639万元、3645万元、7897万元及3725万元。

　　结合行业发展情况及公司目前实际经营情况，公司预计 2020 年营业收入同比增长13.58%至21.12%，归母净利润同比增长1.89%至9.62%，扣非归母净利润同比下降8.2%至0.6%。

　　二、实控人之父2019年末向宁波海益低价转让300万股，受让方执行合伙人控股股东可疑，是否存在利益安排？

　　2016 年 11 月 15 日，公司股票挂牌新三板。2018年8月，宁波保润（有限合伙）、宁波海益（有限合伙）通过5元/股增资成为公司股东，分别持股400万股、200万股，分别占公司本次增资后总股本（7260万股）的5.51%、2.75%。

　　2019年12月，公司实施资本公积金转增股本，每10股转增3.3股，总股本增至9655.8万股。宁波保润、宁波海益所持公司股份分别增至532万股、266万股，每股入股成本降低至3.76元/股。

　　2019年12月20日、12月24日，因实施员工股权激励，公司控股股东、实际控制人雷琦先生分别向佛山鑫隆、佛山盛茂两个员工持股平台转让股份100万股，交易价格均为5元/股。

　　雷琦父亲雷高潮先生在2019年12月26日、12月31日各向宁波海益（有限合伙）以新三板盘后协议转让的方式转让67.5万股、232.5万股，合计300万股，每股交易价格均为7元。

　　本次转让后，宁波海益、宁波保润分别持有公司股份566万股、532万股，占公司总股本的比例分别为5.86%、5.51%。

　　2019年12月公司总股本9655.8万股，2019年公司扣非归母净利润7897万元，每股收益0.818元。7元/股转让价格的动态市盈率只有8.56倍。12月26日、12月31日交易时，公司当年营收、净利润数据都比较清楚了。而2019年12月31日何春娟转让给张春颖的1000股转让价格高达14元/股，2020年5月19日张春颖转让给雷高潮的1000股转让价格高达28元/股。

　　宁波海益、宁波保润成立于2018年1月，执行合伙人都是上海聚升资产管理有限公司（委派代表：潘星海）。

　　“天眼查”显示，上海聚升资产管理有限公司有2名股东，上海对对配金融信息服务有限公司持股80%、池凤兰持股20%。上海对对配成立于2015年5月，注册资本1000万元，股东为2名自然人：何郑雄、池凤兰，分别持股60%、40%。通过“天眼查”查阅对对配2019年度、2018年度报告，竟然社保缴费员工均为0人。另外，“上海对对配金融信息服务公司”这公司名称就容易让人联想到互联网金融平台或配资平台。

　　笔者认为，保荐机构和发行人应该核查披露上海对对配的信息，为什么该公司社保缴费员工是0人，有没有从事互联网金融业务或配资业务，宁波海益、宁波保润所持发行人股份是否存在委托持股、有无其他利益输送安排？

　　三、2019年仓储业务毛利率异常上升，为2019年度净利润突破5000万元做出巨大贡献

　　2018年，仓储业务毛利率为40.16%，2019年大幅上升至63.83%，增长速度超过50%。毛利率如此大幅上升是很少见的。

　　公司2019年仓储业务收入7420万元，按毛利率63.83%计算，贡献毛利4736万元，占2019年公司总毛利额的35.98%。

　　2019年仓储业务只贡献收入的9.31%，但贡献毛利额的35.98%，为公司2019年净利润突破5000万元做出了巨大的贡献。而最近一年净利润低于5000万元，发审委会议上过会的可能性就大大下降。

　　为上市成功，公司是否存在仓储业务上虚增收入的情形？

　　四、成立第二年实缴出资后抽逃出资占注册资本总额的60%，被罚款40万元

　　公司前身有限公司成立于2011 年 11 月，由雷琦、雷高潮以货币出资共同设立，设立时注册资本为 1000万元，其中雷琦认缴出资 600万元，当时实缴120万元；雷高潮认缴出资 400万元，当时实缴80万元。

　　2012年8月13日，两股东实缴剩余的认缴注册资本800万元。

　　然而，完成实缴、验资后，雷琦、雷高潮分别将上述出资 480万元、320万元通过网银转账方式转出。

　　根据佛山市禅城区工商局 2013 年 5 月 15 日作出的两份《行政处罚决定书》，上述出资转出行为未导致公司中断经营，亦未损害债权人或相关利害关系人的合法权益，不构成抽逃出资罪，决定根据当时有效的《公司法》按最低处罚标准对雷琦、雷高潮分别予以罚款 24万元、16万元。雷琦、雷高潮已于当日向佛山市禅城区工商局祖庙分局缴纳了罚款。

　　2013 年 3 月 20 日，广州市穗晟会计师事务所《验资报告》，经审验，截至 2013 年 3 月 20日止，有限公司已收到股东补缴的第 2 期出资人民币 800万元，各股东均以货币出资。

　　五、公司业务收入的主要来源是新疆区域，对第一大客户天山铝业存在一定的依赖性

　　2017 年度、2018 年度、2019 年度及2020 年 1-6 月，来自西北地区客户的收入占公司总收入的比例分别为69.24%、77.75%、78.99%及70.30%。2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年 1-6 月公司前五客户收入占当期收入总额的比例分别为 68.91%、74.20%、67.93%、70.39%，客户集中度较高；2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年 1-6 月公司第一大客户天山铝业收入占当期收入总额的比例分别为 35.25%、55.73%、44.25%、31.03%，对第一大客户存在一定的依赖性。

　　广东的公司近几年第一大客户远在新疆，容易让人感到有点奇怪。

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