万联证券--医药生物行业周观点：全球疫情拐点或已确认|医药生物_新浪财经

原标题：万联证券--医药生物行业周观点：全球疫情拐点或已确认来源：金融界

上周（近5个交易日）医药生物板块上涨3.31%，在所有一级子行业中排名倒数第三，跑输沪深300指数2.08个百分点。本周在大盘大涨的背景下，医药生物板块尽管录得3.31%涨幅，但仍大幅跑输整体市场。我们认为主要原因有以下三点：1）前期强势抱团股有所松动，一线白马普遍跌幅较大，尤其以食品饮料、电器设备、医药生物板块龙头股为代表；2)全球通胀预期下，以有色、化工为代表的周期股本周强势上涨，部分资金流向周期股；3）全球接种数量逐步上升，美国每日新增确诊患者已经自1月的高点27万下降至7万，全球疫情拐点或已确认。全球经济复苏预期，市场关注点转向顺周期板块，前期疫情受益的相关医药股面临回调风险。

我们认为疫情并非本轮医药牛市的核心逻辑，医药股更深更长的逻辑在于医药产业升级带来的创新药、创新器械相关的投资机会。因此，在方向选择上要淡化疫情的影响，疫情带来的受益或是受损在全球疫情拐点来临之时都会边际减弱。更应重点关注公司基本面，是否符合医药产业升级的长逻辑，是否对医保控费有足够的免疫力。尤其是在年报即将披露的时间点，业绩催化将是近期的主要关注点。具体方向，我们推荐：1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO；3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。

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