原标题:浙商证券--国防装备行业周报(2021年2月第3周):中央发文构建新型军事训练体系 塑造战训深度耦合格局 来源:金融界
【核心组合】航发动力、洪都航空、中航西飞、中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、内蒙一机、中航科工、光威复材、铂力特【重点股池】中航重机、中国海防、应流股份、宝钛股份、航天发展、大立科技、北摩高科、火炬电子、海特高新【本周观点】(1)中央军委印发《关于构建新型军事训练体系的决定》。要求塑造战训深度耦合格局,推进战训一体运行,加强战备任务训练。要求加快构建新型军事训练体系,全面提高训练水平和打赢能力,为实现党在新时代的强军目标、把人民军队全面建成世界一流军队提供坚强支撑。
(2)关注国防装备行业2020年业绩预告,重点公司2020年业绩增长表现靓丽,预计重点优质公司未来几年有望持续快速增长,2021年一季报业绩靓丽。
(3)关注3月两会期间国防预算。2020年中国国防支出预算为12680亿元人民币,相比2019年增幅为6.6%。2019年增幅为7.5%、2018年为8.1%。
(4)近期国防板块调整充分。年维度判断国防装备牛市仍未结束,本轮国防行情是一轮业绩驱动的基本面行情,行业3-5年景气周期处于开始阶段。
【核心观点】国防装备关键词:“备战”、“百年变局”、“72027强军”,“十四五”景气向上。当前世界正处于“百年未有之大变局”,国际环境形势严峻。中央强调:“全面聚焦备战打仗”;明确提出“确保227027年实现建军百年奋斗目标”。中央要求努力建设与第二大经济体相称的强大国防,我们预计“十四五”期间将加快先进装备的列装,国防装备景气向上。
国防装备:当前首推整机!看好导弹、航发、军机、信息化等优质赛道。1)中长期看好导弹、航空发动机、军机、国防信息化等优质赛道;2)从短期景气度看,材料、零部件、系统(部装)和整机盈利依次传递,我们认为目前到了配置整机的时期。
2国防整机重点看好:1)航发动力:航空发动机龙头。2)洪都航空:防务产品+教练机龙头。3)中航沈飞:歼击机龙头。4)中航西飞:运输机龙头。5)中直股份:直升机龙头。6)内蒙一机:陆军装备龙头。
2国防配套重点看好:中航重机、中航机电、中航光电、振华科技、高德红外、大立科技、盟生电子(与通信联合)、盛路通信(与通信联合)、光威复材、钢研高纳、海特高新、利君股份。
2国防港股重点看好:中航科工。
风险提示1)短期估值不低;2)装备采购量或交付确认节奏不及预期。
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