原标题:国盛证券--化工行业周报:坚守龙头并看好低估值景气标的 来源:金融界
1、继续坚定看好具备全球竞争力的化工核心资产 我们认为化工行业核心资产的建立符合产业规律,产业链横向纵向一体 化、规模效应、市场(客户)相关多元化是竞争力迁徙的主要路径,而化 工作为少数的树形产业链结构,未来部分分支上的企业通过树枝-树根-树 枝的方式将持续的进行横向扩张,从而最后形成少数的一些综合性化工巨 头企业,并能具备全球顶尖的竞争力。我们继续坚定看好具备显著阿尔法, 核心竞争趋势增强的化工核心资产:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣 盛石化、恒力石化、玲珑轮胎、龙蟒佰利、新和成、金禾实业、华峰化学、 宝丰能源。
2、建议增配低估值周期弹性标的: 周期弹性标的重点关注在全球复苏背 景下需求侧的弹性以及国内供给变化,核心关注点包括:海外地产、制造 业订单转移趋势和货币环境下大宗品的金融属性,我们看好的品种: 1) 化纤:全球纺服需求恢复弹性大且确定性高,棉花周期向上,行业格局好, 库存低,目前处于备货旺季,涨价潮逐步开始,整体看好化纤板块。 标的: 粘胶(三友化工、中泰化学)、涤纶(恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣)、 氨纶(华峰化学、泰和新材) 。 2)煤化工:油价上涨下煤化工进入盈利 提升阶段。 标的:华鲁恒升、鲁西化工、金能科技、宝丰能源等。 3)海 外地产强景气: MDI(万华化学)、钛白粉(龙蟒佰利) 。 4)资本开支及 油价上行推动石化景气:卫星石化、东方盛虹、金能科技。 5)细分子行 业景气下的弹性标的:炭黑(黑猫股份)、尼龙 66(神马股份)、染料(浙 江龙盛)、农药(广信股份)、制冷剂(巨化股份) 。
3、消费属性强,具备成本优势及持续成长性的品种: 无糖赛道寡头金禾 实业、纤维素醚+人造肉山东赫达。 4、成长股看好天花板高,成长确定性强且核心优势不断建立的优质公司: 可降解塑料(瑞丰高材、金发科技)、国六产业链(艾可蓝、奥福环保)、 新材料(万润股份、雅克科技、昊华科技、东材科技)。
风险提示: 宏观经济增速低于预期;产品价格大幅波动;国际油价大跌; 新项目建设进度不及预期等。
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