华金证券--电子元器件行业2021年第2周：半导体及面板上行周期延续关注国内产业链龙头|半导体_新浪财经

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原标题：华金证券--电子元器件行业2021年第2周：半导体及面板上行周期延续关注国内产业链龙头来源：金融界

板块上涨 4.8%弱于大市市场结构性行情：2021年第 2周申万电子行业一级指数上涨 4.8%，跑输沪深 300指数 0.7个百分点，在 28个申万行业一级指数中位列第 7，走势弱于市场整体。当前市场实现结构性走强，热点聚焦新能源、军工等板块，电子元器件行业板块投资情绪走弱，市场表现震荡。海外方面，香港、美国和台湾科技业指数均上涨，除香港稍弱于所在大市外，美国和台湾科技板块均跑赢所在市场整体。

高通骁龙 480推进 5G 普及，2020全年手机出货量减 11%：上周高通发布骁龙4805G 移动平台，系首款支持 5G 的骁龙 4系移动平台，2021年将使得更多入门级 5G 手机得以推出，进一步推动 5G 的普及。TrendForce 发布最新报告显示 2020全年智能手机生产总量为 12.5亿部，年减 11%，为历年来最大衰退幅度。随着疫情的影响逐步消化，2021年智能手机出货量有望恢复增长，从安卓和苹果阵营来看，iPhone 的出货量预期乐观，21H1产业链厂商将延续 20Q4以来的增长；安卓阵营由于华为受到限制后出货量下滑，而荣耀从华为独立后仍需准备时期，厂商格局存在变动，但整体 5G 趋势不变。

日月光、Microchip 再次调价，半导体缺货潮仍在延续：上周 Microchip 发函再次提供多条产品线价格，日月光在 Q1再次调整部分产品价格并首次与客户签长约，联电将调涨 12英寸晶圆代工报价，半导体产能紧缺现象仍在延续，晶圆代工涨价从 8英寸蔓延至 12英寸，封测端也在进一步涨价。我们分析，主要系供给端因疫情“二次反扑”导致的产能供给不足，而需求端正逐渐恢复，同时叠加库存水位较低，导致主流半导体产品全线涨价。短期内，由于国内半导体供应链运营正常，成熟制程将有望受益本轮上行周期，而先进制程方面仍受到限制。

笔电出货量首超 2亿，面板制造商业绩上升期或拉长：上周 TrendForce 资料显示 2020年笔记本电脑出货量超过 2亿台，年增长 22.5%，现下全球疫情再次转为严峻，2021年笔电出货量有望达到 2.17亿台，同比增长 8.6%。笔电需求持续高位挤压面板产能，另一方面海外旺季备货需求虽已过，但 TV 厂商备货意愿维持强劲，叠加玻璃基板、driver-IC 供应不足，面板价格持续上涨。此前我们发布报告梳理面板行业供需情况并复盘历年来面板行业周期，产能收缩成为本轮景气周期的主要动力，结合疫情的短期扰动，使得面板制造商业绩回升周期有望拉长，尽管面板涨价使得韩厂退产计划有所调整，但国内龙头地位进一步巩固的趋势不变，建议关注国内面板龙头京东方 A、TCL 科技、深天马 A。

投资建议：本周投资建议维持“同步大市-A”评级，行业进入传统淡季，但由于2020低基数效应或呈现淡季不淡行情，因此短期内建议谨慎乐观。子板块分析来看：终端产品，苹果 iPhone 12开售以来市场情况乐观，供应链 Q4~21Q2业绩将延续增长；半导体方面，短期由于海外供给端受限，需求端逐步释放引发产能紧缺产品涨价，国内厂商订单受益，但仍存在美国方面制裁的不利影响；显示板块，面板价格持续上涨，头部厂商业绩释放有望维持至 21H1。当前，子板块推荐苹果手机以及可穿戴产品供应链，半导体封测以及模拟电路潜力厂商，和周期性向好的面板。个股方面，我们推荐业绩增长确定性高的标的，重点推荐为立讯精密（002475）、环旭电子（601231）、长电科技（600584）、思瑞浦（688536）和深天马 A（000050）。