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原标题:行业周报(第五十二周) 来源:华泰证券
本周观点:政策风险逐步释放,医药板块迎来配置重要窗口期上周医药生物指数上涨0.74%,跑输沪深300指数0.10pp。我们建议:1)我们认为医保谈判后医药板块短期政策风险释放,大型综合性药企的销售、管理和研发能力促使估值重塑,迎来配置的重要窗口期;2)赛道景气且净利润高增长标的,如健帆生物、迈瑞医疗、司太立、CDMO等;3)经营稳健且亮点业务逐步开花结果的公司,如三诺生物、华东医药等;4)集采难度大、赛道优质的IVD龙头企业,如安图生物、新产业、迈克生物等。子行业观点1)化学制剂/生物药:政策风险逐步释放,大型龙头药企迎来估值修复;2)疫苗:国药集团新冠疫苗上市申请获受理,关注进度领先、数据优秀的龙头;3)医疗器械:高耗促使分化加剧,优先配置产品竞争格局优秀、创新性高、赛道独特的公司;4)医疗服务:肿瘤、眼科、齿科等民营连锁龙头成长动力强劲,政策免疫性高,前景广阔;5)CXO:疫情促使海外订单转移,建议关注CDMO及海外收入占比高的龙头企业。重点公司及动态国药集团新冠疫苗国内上市申请获受理;智飞生物成功与Merck续约代理合作协议。风险提示:药品和高耗集采降价风险;疫情反弹超预期。
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