广发证券--纺织服装行业：2020年双十一总结：服饰鞋包行业增速加快 多数子行业品牌格局稳定

原标题：广发证券--纺织服装行业：2020年双十一总结：服饰鞋包行业增速加快 多数子行业品牌格局稳定 来源：金融界

2020年双十一大促期间全网销售额继续保持高增长，服饰鞋包行业增速加年双十一大促期间全网销售额继续保持高增长，服饰鞋包行业增速加。2020年双十一大促期间（11月1日-11月11日）全网销售额8403亿元，同比增长29%，其中天猫实现销售额4982亿元，同比增长26%，占全网销售额的59.3%，排名随其后的平台分别为、拼多多、，分别占全网销售额的25.3%、5.1%、4.8%。双十一大促期间，销售额排名前十的行业分别是家用电器、手机数码、男女服装、个护美妆、家具建材、鞋靴箱包、食品饮料、电脑办公、母婴玩具、运动户外，其中男女服装的排名较2019年上升一名。分平台看，双十一大促期间，服饰鞋包在天猫平台的销售额同比增长5.2%，在京东平台的销售额同比增长47%（2019年11月11日当天，服饰鞋包在天猫平台的销售额同比增长5.5%，在京东平台的销售额同比增长1.1%）。

服饰鞋包中多数子行业格局稳定，品牌间排名稍有变化，个别子行业发生剧变。分行业看，男装、女装、母婴亲子（童装）、时尚鞋靴、家居百货（家纺）、运动户外子行业整体格局稳定，品牌间排名稍有变化，内衣子行业发生剧变，新品牌崭露头角。男装子行业，优衣库蝉联第一，保持第四，微降一名，森马下降两名，大幅提升四名。女装子行业，优衣库蝉联第一，波司登保持第二，太平鸟提升两名，乐町微降一名，TeenieWeenie重新进入行业前十。童装子行业，巴拉巴拉蝉联第一，安踏提升一名。时尚鞋靴子行业，百丽蝉联第一，大幅提升四名。家纺子行业，水星蝉联第一，罗莱大幅提升四名，保持第四，梦洁提升一名。运动户外子行业，登顶，提升一名，安踏微降一名，斐乐保持第五。内衣子行业，Ubras登顶，曼妮芬保持第四，南极人大幅下降九名。内衣行业剧变背后是保暖内衣统治格局崩塌，舒适化成为大趋势（Ubras主打无尺码、无钢圈的女性内衣），包括疫情促使家居服爆发（前十中芬腾和果壳均为家居服品牌）。

品牌间排名发生变化的背后的是企业产品年轻化、拥抱数字化、布局新零售的整体呈现。男女装中，排名前列且稳定的波司登，女装排名提升两名，男装排名基本稳定的太平鸟，均是产品成功年轻化、时尚化，背后是企业优质快反推进，数字化运营赋能，同时IP联名破圈吸引年轻人等举措的不断发挥效应。童装蝉联第一的巴拉巴拉，男装中排名提升四名的海澜之家，家纺中排名提升四名的罗莱，内衣登顶第一的Ubras，均是紧紧抓住直播的风口带动了销售额的增长，巴拉巴拉在今年天猫双十一母婴商家直播列第二，海澜之家、罗莱、Ubras分列男装、家居家纺、内衣商家直播第一。同时巴拉巴拉还对产品类目进行了拓宽，打造一站式购物。

投资建议：看好板块持续加速复苏的态势，建议关注板块内各细分行业龙头公司，特别是股价尚在底部的公司。

疫情是企业竞争力的试金石，建议关注经受疫情考验，前三季度业绩表现远优于行业的公司。运动鞋服行业景气有望持续，龙头公司格局稳定，继续建议关注。A股推荐标的：太平鸟、、、、、富安娜、、海澜之家。港股推荐标的：波司登、、、李宁、。

风险提示：：宏观经济景气度持续下行风险；原材料价格持续上涨风险；库存积压风险；管理不善风险。

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