沙盘推演 虽粗苯供应有限 加氢苯经营依旧困难重重

原标题：沙盘推演 虽粗苯供应有限 加氢苯经营依旧困难重重 来源：卓创资讯

10月初以来，国内加氢苯行业终打破长达3个月的僵局而呈现震荡探涨的运行态势，粗苯加氢行业的亏损压力得以缓解，因此行业的开工负荷亦维持在较为稳定的相对高位水平，供应呈现逐月上升的态势。

通过对《一图秒懂-粗苯加氢产业链量价转移》系列图的观察对比，可以得出虽然粗苯供应有限，但加氢苯行业经营依旧困难重重这一结论。

首先，从产业链供应层面来看。

能源方面，自2019年以来，炼焦煤矿井陆续恢复生产，先进产能逐步转化为有效产量，因此炼焦煤行业的产出增加相对明显，今年1-10月份多较去年同期有所增加，同比增幅2%；虽然高炉开工维持高位，但因焦炉新增周期较长，焦企总体的产出增速相对缓慢，主产焦炭的供应缺口有进口资源补充，而加氢苯原料粗苯的进口资源有限。

加氢苯原料工厂焦化企业在去产能的政策背景下，原料粗苯的供应增加相对有限，1-10月合计产量较去年同期呈现1%的下降幅度，而第三季度以来，粗苯产量平均增速为-4%。

因此来看，近半年来国内加氢苯的产量虽然呈现震荡回升的态势，但鉴于原料粗苯的供应增速有限，因此加氢苯的产出增幅相对偏少，第三季度以来平均增速仅为1.96%。

其次，从价格层面来看。

随着外围基本面的逐步回升，各行业大多呈现缓慢复苏的态势，在粗苯加氢及上游基础原料来看，1-10月的价格跌幅较前期有所收窄，尤其气精煤和贫瘦煤同比去年跌幅减少1个百分点至24%和25%。

而从粗苯及加氢苯链条来看，1-10月的同比跌幅较前期有所扩大，包括相关产品石油苯市场价格跌幅亦有所扩大。石油苯主港库存居高以及同比上升的供应压力依然是制约市场上行的关键利空。

随着粗苯加氢行业亏损压力的缓解，加氢苯行业开工负荷稳定性亦明显提升，且第三季度以来呈现震荡上升态势，在需求面相对平稳的背景下，供应的逐步增加给市场带来上涨的阻力。因此虽然由主要下游苯乙烯连续破位上行带动市场呈现震荡上扬的态势，但下游实际消耗及跟涨能力依然不足，上行空间及持续性受限。

附图一：粗苯加氢产业链1-9月量价转移

附图二：粗苯加氢产业链1-10月量价转移

点击

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP