操作空间有之时热点先行|美国大选_新浪财经

原标题：操作空间有之时热点先行来源：华泰证券

核心观点四季度往往热点频发，我们在本期专题中对最近可能出现的强势题材进行了梳理。股市方面，周五美股大跌或有小冲击，美国大选结果不确定性及大盘IPO压力尚需化解，但基本面偏有利，指数临近关键支撑点位，尤其下周美国大选结果落地后，关注能否在波动中出现风险偏好恢复。转债方面，个券绝对价格因炒作普遍走高、中大盘供给潮再现，投资者操作空间仍有限。我们建议坚决规避高价高估值品种并提防赎回风险，美国大选落地后着手布局中期机会，关注绩优、题材强势以及被错杀的成长科技品种。本期专题：寻找强势题材四季度往往是一年中热点较为集中的时期，投资者也倾向从强势题材中寻找机会。综合分析后我们认为如下方向值得关注：1、“十四五”规划概念催化，具体包括自主可控、高端制造、新能源等方向；2、双十一概念，产业链方面将利好电商、消费终端和中游运输与制造业；3、冷冬题材，利好长纤-PTA产业链，采掘和燃气等方向；4、量子技术与新科技，具体包括通信建设和量子计算配套设施；5、防疫概念，包括疫苗制备、医药流通和供应链物流；6、文旅复苏题材，包括广电传媒、游戏、文旅产业板块；7、重要博览会；8、涨价题材，例如纸品、光伏配件和轮胎等方向。股市研判股市弱震荡的逻辑仍在延续，但短期向下的空间可能已经有限。近期股市表现偏弱的原因主要是美股大选、大盘IPO打新压力下持盈保泰心态明显，而欧洲疫情二次爆发冲击了脆弱的市场情绪。但美国大选将于下周落地，无论结果如何，至少不确定性可能降低，期待尘埃落定后风险偏好随之逐步恢复。而经济渐近修复之路仍在继续，另外股指临近3200关口，继续下行的空间至少有限。因此，我们认为目前市场正在经历消化利空至利空出尽的过程，指数大概率将继续保持低位运行并以窄幅震荡的姿态寻找转机。操作上建议继续控制仓位并在波动中寻找布局中期及结构性机会。后市主要关注点我们认为当下基本面、风险偏好等核心因素存在向积极方向演化可能，但后市仍有四点隐忧需要提防：1）美国大选结果未必能在11月3日按时出炉。由于特朗普还有“上诉牌”可打，因此大选结果很有可能延迟公布，届时或对市场造成一定扰动；2）欧美疫情二次爆发，法德再次封国，全球经济复苏预期恐受压制。若疫苗面世前疫情继续扩散，则可能导致本有所恢复的市场情绪再次回落；3）蚂蚁金服IPO已经启动，而京东数科+吉利汽车或接踵而至。短期股市供给过大+四季度不小的解禁规模带来的吸血效应仍不会得到明显缓解；4）亚阿战争等地缘政治军事风险继续存在。转债研判近期立讯、紫金等优质中大盘品种集中发行，南航下周上市，而大秦也大概率在11月发行。转债供给仅缓和了一周就再现高潮，这略超我们之前预判。当下市场对上述供给的承接力可能有限，转债估值或受此冲击小幅下行。另外，爆炒行情在监管层明确表态下应声降温，但投资者择券空间已经受此影响明显缩小，高绝对价位之下操作难度仍然很大。我们建议继续控制仓位，关注股市利空和转债供给中的布局机会。坚决规避高价高估值品种并提防赎回风险，关注业绩动量持续占优、短期具备强势热点以及存在错杀可能的成长科技品种。风险提示：美国大选局面反复变化；大盘IPO带来供给冲击；国际地缘政治冲突。

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