开源证券--石油化工行业周报：原油供给端受限油价反弹 长丝节后内需外贸均放量

原标题：开源证券--石油化工行业周报：原油供给端受限油价反弹 长丝节后内需外贸均放量 来源：金融界

原油供给端受限油价反弹，长丝节后内需外贸均放量

截止本周五（10月9日），Brent油价为42.82美元/桶，较上周上涨3.92美元/桶。汽油库存为2.26亿桶，周环比减少143.5万桶，上周小幅回弹后延续去库趋势；挪威油气公司罢工升级、飓风再度登陆墨西哥湾等因素有力施压供给端，提振油价抹平上周跌幅；长丝方面，假期至今长丝报价累计上调100-300不等，市场交易气氛回暖明显，最高产销率为120%，周环比上升60%，最低产销率为80%，周环比上升40%；内需方面依赖于双十一及冬装订单，外贸方面依赖于感恩节及圣诞节物资的采购订单，尤其是线上需求，另外随拉尼娜现象再度来袭，气温降低，防寒服需求或将回升，带动市场走货气氛；受益标的：1）民营大炼化：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化；2）轻烃裂解龙头：卫星石化；3）油服龙头：中海油服；4）煤制烯烃龙头：宝丰能源；5）民营加油站：和顺石油；3）受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

油品去库存持续，需求小幅复苏

原油产量提升钻井数增加：根据EIA最新数据，10月2日当周美国原油产量为1100万桶/天，周环比增加30万桶/天；根据Baker Hughes最新数据，10月9日当周美国活跃钻井数269台，同比增加3台；汽油及馏分油库存持续降低：根据EIA最新数据，10月2日当周美国商业原油库存为4.93亿桶，周环比增加50.1万桶，自7月3日来已出现明显去库趋势；汽油库存为2.26亿桶，周环比减少万桶，上周小幅回弹后延续去库趋势；馏分油库存为1.71亿桶，周环比减少96.2万桶，已连续三周大幅减少；炼厂开工率上升油品消费复苏：根据EIA最新数据，10月2日当周美国炼厂原油加工能力为1862万桶/天，与上周持平；炼厂开工率为77%，周环比增加1.3%；美国油品消费总量为1835万桶/天，周环比增加87万桶/天；汽油消费890万桶/天，周环比增加37万桶/天。中长期来看，但美国近期公布的经济数据显示，因缺乏新一轮财政刺激，经济复苏开始明显放缓，后续需持续关注美国新一轮财政刺激计划的谈判情况。

节后行情持续升温，内需外贸均放量

正值“银十”旺季，假期至今长丝报价累计上调100-300不等，市场成交重心上移，江浙地区涤纶长丝市场交易气氛回暖明显，最高产销率为120%，周环比上升60%，最低产销率为80%，周环比上升40%；江浙地区化纤织造综合开机率为72.73%，环比上升1.61%，已回到历史中枢水平；内需方面依赖于双十一及冬装订单，外贸方面依赖于感恩节及圣诞节物资的采购订单，尤其是线上需求，另外，随着拉尼娜现象再度来袭，气温降低，防寒服需求或将回升，带动市场走货气氛。价差方面：本周PX市场价格震荡走跌，原料石脑油震荡小涨，供给端随印尼装置重启、东营装置量产、海南二期装置回归，供应激增，市场难言去库，本周PX-石脑油价差缩窄1.28%；本周PTA市场跌后反弹，装置检修与重启并存，中泰石化及汉邦石化进入检修，珠海BP装置重启，下游需求维持高位，供需短时趋于平衡，PTA-PX价差扩大1.8%；本周涤纶长丝市场价格出现整体上涨，行业现金流亏损进一步缓解，周涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差扩大7.47%。

风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。

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