秋明山弯道再次超车！五菱宏光MINI月售万台制霸榜单相关产业链迎来新机会|磷酸铁锂_新浪财经

原标题：秋明山弯道再次超车！五菱宏光MINI月售万台制霸榜单相关产业链迎来新机会来源：同花顺金融研究中心

“人民需要什么，五菱就造什么”，2020年7月24日在成都车展上五菱宏光推出新款A00级新能源车宏光MINIEV，续航120-170km，最高车速100km/h，售价仅为2.88万-3.88万元，再次突破传统代步车价格界限，引爆电动小车市场，7月销量达到7348辆，8月销量达到1.5万辆，上市即成爆款，是全球销量最快破万的小型新能源车。

降维竞争短途代步市场，MINIEV具备爆款潜质。

据财通证券研究，我国城镇居民日常出行里程在30公里以内，中大型城市的通勤里程也在60公里以内，中短途代步出行需求庞大，尤其是三四线城市低速电动车热销侧面反映了居民短途、经济代步的刚需。

我国低速电动车价格1-5万元，车速50-60公里，充电一次可行驶100-150公里，每年销售规模高达100万辆。现有的低速电动车优点是经济实惠，基本满足了居民买菜、接送小孩、上下班等使用场景，缺点是产品标准模糊，安全性没有保障。

宏光MINIEV价格区间与低速电动车重叠，产品力和安全性明显高于低速电动车，有望实现降维竞争。

热销有望延续，相关产业链值得关注

据工信部公告显示，宏光MINIEV电池由国轩高科、星恒电源、鹏辉能源、宁德时代和华霆动力5家电池生产企业配套，其中国轩高科、鹏辉能源、宁德时代提供的是磷酸铁锂电池；华霆动力提供的是三元电池；星恒电源提供的是锰系多元复合锂电池。驱动电机供应商主要是方正电机、双林股份，电控由华域电动和宁波央腾供应。

除了三电系统以外，其他部件中配套的相关上市公司包括万安科技(副车架、ABS、电子真空泵)、川环科技(制动助力器真空软管)、盛路通信(天线)、松芝动力(冷凝器、空调、暖风机)、宁波高发(电子加速器踏板)、福耀玻璃等。

财通证券认为，按照宏光MINIEV年销量30万辆、60万辆、100万辆分别测算对其供应链的收入贡献，其中中性假设下(年销量60万辆)，收入贡献超过20%的上市企业包括万安科技、方正电机、亿利达、鹏辉能源和国轩高科等。

机构观点

从单车价值量来看，随着宏光MINIEV销量规模攀升，相关供应商迎来机遇，财通证券认为可布局为MINIEV配套价值量大或者收入贡献占比高的企业，建议重点关注万安科技、方正电机、宁波高发，持续关注亿利达、鹏辉能源、国轩高科、松芝股份、川环科技等相关标的。

万安科技：爆款电动小车助力乘用车业务，安全法规升级利好商用车增长

浙江万安科技股份有限公司成立于1999年，总部位于浙江省诸暨市，2011年在A股上市。公司产品覆盖乘用车和商用车底盘控制系统两大领域，公司以汽车主动安全技术为基础，以汽车电控系统产品为发展重点，布局新能源汽车、高级驾驶员辅助系统(ADAS)、无线充电领域。2020H1，公司气压制动系统、悬架系统和液压制动系统营收占比分别为70.1%、12.9%和11.4%。

公司为宏光MINIEV配套副车架总成、ABS支架总成、电子真空泵总成等产品，单车配套价值量1300-1800元，假如宏光MINIEV年销量达到30万辆、60万辆和100万辆，对公司的收入贡献影响分别达到16.5%-23.2%、33.1%-46.4%、55.1%-77.4%，业绩贡献分别达到14.6%-20.5%、29.3%-41.1%、48.8%-68.5%。

方正电机：第三方自主电机领先者，大力布局扁线电机

浙江方正电机股份有限公司成立于2001年，总部设立于浙江省丽水市，2007年登陆A股。公司主营业务包括新能源驱动电机及驱动集成系统、汽车电子、微特电机和智能控制器四大板块，汽车电机的主要客户包括吉利、上汽通用五菱、蔚来、小鹏等。2020H1公司产品收入结构中智能控制器、汽车应用类和缝纫机应用类的营收占比分别为35.9%、34.8%和26.6%，合计占比97.2%。

公司汽车电机的主要客户包括上汽通用五菱、吉利、小鹏、蔚来等自主新能源汽车企业，其中公司是MINIEV的电机主供，单车配套价值量1000元左右，为小鹏P7配套单电机车型，单车价值量4000元左右。近期公司与蔚然动力达成合作，预计明年蔚来也将为公司贡献新的业绩增长。此外，公司深度布局扁线电机，不断提升竞争优势。

国轩高科：磷酸铁锂电池领先供应商

国轩高科股份有限公司成立于1995年，总部位于安徽省合肥市，2006年在A股上市。公司主要产品为磷酸铁锂材料及电芯、三元电芯、动力电池组、电池管理系统及储能型电池组。2020H1公司收入结构中电池组营收占比达到92.6%。2019年公司实现营业收入49.6亿元，同比下降3.3%，归母净利润5125.4万元，同比下滑91.2%。2020H1公司实现营业收入24.2亿元，同比下降32.9%，归母净利润3613.8万元，同比下降89.7%。

公司是国内乘用车磷酸铁锂动力电池的主要生产厂商之一。根据高工产业研究院(GGII)数据统计显示，2020H1公司磷酸铁锂电池在乘用车方面装机量占市场份额的60%，国内排名第一;在专用车方面，国内排名第二。公司为宏光MINIEV配套磷酸铁锂电池，是其主要电池供应商之一。