川财证券--钢铁行业点评：板强长弱延续看好基建用钢表现|证券_新浪财经

原标题：川财证券--钢铁行业点评：板强长弱延续看好基建用钢表现来源：金融界

供给端环比平稳，建筑钢材产量持续回落。8月我国生铁产量7855万吨，环比增0.5%，同比增5.0%；8月粗钢产量9485万吨，环比增1.6%，同比增8.4%；

7月钢材产量11913万吨，环比增1.9%，同比增11.3%。同比角度上，8月我国生铁、粗钢、钢材产量在新增产能投放、钢厂生产效率提高的综合影响下维持同比高增状态；据我们前期统计，年内河北、云南等地仍有部分置换产能于四季度投产，建议关注新旧产能更替对钢铁供给端的影响。环比角度上，8月钢材产量高位平稳，分结构看，螺纹钢产量因电炉厂开工率下行及轧线检修而小幅回落，mysteel 统计8月末样本钢厂螺纹钢周产量为380.62万吨，月环比下降6.97万吨；8月热轧卷板产量在供需向好、库存偏低的背景下持续增长，8月底样本钢厂热卷周产量为330.03万吨，月环比增长3.54万吨。

8月“板强长弱”延续。8月钢材表观消费量达到9341万吨，环比增1.8%，同比增11.9%，整体看钢材需求仍相对稳健。分品种看，建筑钢材方面，北方高温及南方雨水天气影响对工地施工节奏仍有影响，8月工地开工率虽环比上行但仍处较低水平，8月建筑施工企业开工率报79.77%，环比上行0.95%。从下游来看，建筑钢材主要下游房地产、基建8月数据表现有所回落，地产方面，8月房地产新开工面积同比增速达到2.4%，增速较7月下降8.9个百分点；土地购置面积同比增速为-7.6%，较7月下降5.8个百分点；商品房销售面积同比增速为13.7%，较7月增长4.2个百分点；8月房地产市场调控增多、房企融资有所收紧，高负债房企降负债成为监管的主要要求，8月房地产数据“销售较好、新开工及拿地下降”也体现房企加快回款、降低负债的诉求。基建方面，8月基建投资（不含电力）同比增速达到4.0%，增速较7月下降3.9个百分点，考虑到当前基建项目储备较为充分，我们认为6、7月为给特别国债发行留出空间，地方政府专项债发行节奏放缓导致基建项目资金不足或是8月基建投资增速降幅较大的主要原因。但在特别国债发行完毕后，8月以来专项债发行节奏显著加快，伴随资金逐步落地，后续基建投资增速进一步上行确定性较高，基建用钢需求表现仍值得期待。板材方面，8月板材需求在汽车、挖机产销继续回暖的背景下表现较好，8月热卷均价涨幅接近50元/吨、冷卷均价涨幅接近200元/吨。从下游看，8月汽车产量达到211.9万辆，同比增6.3%；8月挖掘机销量达到2.09万辆，同比增51.3%，预计伴随着基建发力及制造业回暖，9月份板材需求将维持稳中向好趋势。

特钢和不锈钢具备长期成长性，关注板材个股业绩恢复。普钢个股中，板材企业盈利恢复好于长材，关注南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等；新材料方面，今年以来，军工订单放量，高温合金等特殊合金钢需求好转，关注相关个股ST抚钢（维权）和太钢不锈；特钢和不锈钢个股上半年疫情期间仍能维持盈利不降，印证行业具备长期成长性，关注永兴材料、久立特材、甬金股份等。