太平洋--永创智能:2020Q2单季度盈利创历史新高 受益下游行业投资景气向上

太平洋--永创智能:2020Q2单季度盈利创历史新高 受益下游行业投资景气向上
2020年09月01日 17:34 金融界

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原标题:太平洋--永创智能:2020Q2单季度盈利创历史新高 受益下游行业投资景气向上 来源:金融界

事件:公司发布2020年半年报,实现收入7.72亿,同比下降12.43%,归母净利润8582万元,同比增长46.13%。

2020Q2单季度盈利创历史新高,总体利润率有所回升:2020H1公司实现收入7.72亿,同比下降12.43%,净利润8582万元,同比增长46.13%,2020Q2单季度实现收入4.85亿,同比增长1.77%,净利润7000万,同比增长79.89%,单季度盈利创历史新高,超市场预期。

公司上半年毛利率为34.45%,比去年同期上升5.03pct,期间费用率为22.38%,比上年同期上升1.79pct,净利润率为11.11%,较上年同期上升4.45pct。

受益于消费升级及投资回升,乳品和啤酒行业投资景气向上:

2019年公司智能包装线业务收入6.76亿,占收入36.1%,下游主要为乳品和啤酒行业。根据市场调研机构Freedonia的预测,2021年国内乳品和啤酒行业包装机械需求量将达到62亿,为市场容量较大的细分领域。伴随消费升级趋势,低温奶消费不断增长,新增低温奶投资需求不断释放,啤酒消费逐渐从经济型转向中高档产品升级,部分产线亟待更新,后续随着整体制造业投资回升,乳品和啤酒行业投资景气向上。

定增和可转债募资大幅扩充产能,公司有望获取更多市场份额:

公司于2018年9月完成非公开增发,募资3.16亿投向智能包装装备扩产项目和补充流动资金;于2019年12月可转债发行,募资5.12亿投向年产40,000台(套)包装设备建设项目和补充流动资金。项目投产后,公司将大幅增加工业机器人、灌装机和开封装设备,以及缠绕捆扎码垛等单机设备产能,后续公司将持续加大市场拓展力度,有望在更多细分领域获取更大的市场份额。

盈利预测与投资建议:我们预计公司2020-2022年净利润分别为1.63亿、2.51亿和3.51亿,对应PE分别为32倍、21倍和15倍,维持“买入”评级。

风险提示:下游行业投资回升不及预期,新产品拓展不及预期等

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