兰格研究：九月份国内钢铁市场或冲高回落

原标题：兰格研究：九月份国内钢铁市场或冲高回落 来源：兰格钢铁网

『简要：8月份国内钢铁市场震荡上行；铁矿石价格上涨使得成本对后期钢价的支撑力度继续增强；9月份气候条件好转，金九旺季来临，钢铁下游需求将有所放量，钢铁市场供需关系有望得到改善；但需警惕中下旬若需求回升不及预期，市场或面临调整压力，预计9月份国内钢铁市场将呈现冲高回落运行态势。』

一、八月份国内钢铁市场震荡走强

8月份受成本支撑及制造业保持韧性带动，国内钢铁市场继续呈现淡季不淡、震荡上行局面，“板强长弱”格局延续。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为149.5，较上月末上升2.0%，年同比上升3.2%。其中，建材价格指数为156.8，较上月末上升1.7%，年同比上升2.2%；板材价格指数为142.4，较上月末上升2.8%，年同比上升6.6%；型材价格指数为151.4，较上月末上升0.5%，年同比下降3.4%；管材价格指数为154.0，较上月末上升0.5%，年同比下降2.9%（详见图1）。

从兰格钢铁区域价格指数来看，8月份，六大区域钢材价格均有所上涨，其中中南地区涨幅最大，为2.5%；东北地区涨幅最小，为0.3%；其他区域涨幅居中，为1.2%-2.1%之间。

图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，除H型钢外，其他七个品种均有所上涨，其中冷轧卷板涨幅最大，为5.6%；无缝管涨幅最小，为0.5%；其他品种涨幅在1.1%-2.5%之间（详见表1）。

二、钢铁行业供给分析

1、7月份粗钢日产有所回落 后期仍将保持高位

7月份，在北方地区下游需求保持韧性以及原料成本较为坚挺的支撑下，钢铁市场震荡上行，钢铁企业生产积极性不减，钢铁产量仍然维持高位。国家统计局数据显示，7月份，我国粗钢产量9336万吨，同比增长9.1%；钢材产量11689万吨，同比增长9.9%。1-7月，我国粗钢产量59317万吨，同比增长2.8%；钢材产量72395万吨，同比增长3.7%。从粗钢日产来看，7月粗钢日产301.2万吨，较6月份减少4.1万吨，环比下降1.3%。

图2 我国粗钢和钢材月度产量数据

8月份，钢企高炉开工率较上月微降，预计粗钢产量仍将延续高位。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率8月份均值为87.9%，较7月份（88.0%）下降0.1个百分点。中钢协统计的重点大中型钢铁企业粗钢旬产保持高水平释放，8月上中旬均值为215.7万吨，较上月同期增加2.2万吨。8月份下游需求有所恢复，钢厂拉涨意愿明显，生产积极性仍然保持。据兰格钢铁研究中心估算，8月份全国粗钢日产可能会再次上冲305万吨大关。

2、8月份社库先降后升

后期有望再次下降

8月份，随着南方汛期接近尾声，成本强支撑和钢厂强势挺价下，上半月价格上涨拉动成交走高，库存出现回落；但下半月随着需求释放有所不足，市场预期和操作均转向谨慎，钢材社会库存再度回升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年8月28日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1376.0万吨，月环比下降1.4%，年同比增长23.9%。其中，建材社会库存为920.4万吨，月环比下降1.0%，年同比增长36.9%；板材社会库存为455.6万吨，月环比下降2.2%，年同比增长4.0%（详见图3）。

图3 国内每周钢材社会库存走势图

8月份钢厂产成品库存有所回升。据中钢协数据显示，8月中旬，重点钢铁企业产成品库存为1372.5万吨，较7月下旬增加59.4万吨，同比增幅4.4%。8月份社库、厂库仍对市场有所压制。9月份随着旺季需求来临，钢材社会库存有望再次步入下降通道。

三、钢铁行业成本分析：铁矿石价格继续上涨 成本支撑作用进一步增强

虽然澳洲矿石发货量在缓慢回升，但到港船只压港情况严重，港口铁矿石库存仍面临短期结构性短缺，8月份铁矿石市场价格继续呈震荡上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为991元，较上月上涨76元，涨幅8.3%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为927元，较上月上涨99元，涨幅为12.0%。

8月份焦炭市场虽经历一轮提涨，但均价与上月相比仍有所下降。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月份唐山地区二级冶金焦平均价格为 1821元，较上月下跌47元，跌幅为2.5%。

8月份由于铁矿石价格的上涨带动，成本支撑作用进一步增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用8月份购买的原燃料生产的普碳方坯不含税成本较上月同期上涨145元，涨幅为4.9%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：钢材出口环比上升 后期仍将保持升势

随着全球制造业不断恢复，7月份我国钢材出口环比有所回升。海关总署发布数据显示，2020年7月份，我国出口钢材417.6万吨，较6月份增加47.5万吨，环比上升12.8%，同比下降25.0%；1-7月，我国出口钢材3288万吨，同比下降17.6%。进口方面，7月份，我国进口钢材260.6万吨，同比增长209.5%；1-7月，我国进口钢材994.8万吨，同比增长49.3%（详见图4）。

随着各国经济重启，全球制造业PMI回升至扩张区间，钢材外需边际改善，我国钢材出口量底部回升。而由于国外钢厂加大对中国出口力度，同时国内相关的下游领域对钢材需求也呈恢复性增长，钢材进口量再创新高。近期全球疫情拐点隐现，欧美等发达经济体PMI相继回到扩张区间，海外钢材需求最差时段已经过去，市场基本走出底部，兰格钢铁研究中心预计我国钢材出口将保持波动回升态势，钢材出口价格也有望稳中上行。

图4 我国钢材月度进出口情况

2、国内建筑需求：建筑用钢需求将季节性回暖

经过二季度的快速回升，我国经济复苏继续推进，但恢复进程趋向缓和。7月份各项投资增速有所放慢。国家统计局数据显示，1-7月份，我国固定资产投资同比下降1.6%，降幅较上月收窄1.5个百分点。三大支柱投资中，房地产投资同比增长3.4%，增速比1-6月份加快1.5个百分点，单月增速持续回升，在三大类投资中保持领先；而基础设施、制造业投资同比分别下滑1.0%、10.2%，降幅分别较上月收窄1.7、1.5个百分点。

三季度将迎来专项债的集中发放，财政部发布的《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》，要求加快新增地方政府专项债券发行，力争在10月底前发行完毕。剩余1.5亿元专项债月均发行量近5000亿元，加上新增一般债券和再融资债券，8-10月，发行地方债月均规模预计将达万亿。而在投向领域上，财政部也再次强调专项债券用途优先用于“两新一重”、城镇老旧小区改造、公共卫生设施建设等领域符合条件的重大项目，推动经济转型升级。在资金助力下，基建投资增速有望进一步提升，基建用钢良好表现得以持续，叠加传统需求旺季到来，9月份建筑钢材需求将迎来季节性回暖。

3、国内制造业需求：制造业需求慢于生产恢复 板材需求或保持稳定

三季度以来，我国制造业在回暖后继续保持韧性。7月份规模以上工业增加值为4.8%，与上月持平。兰格钢铁研究中心监测的15个下游工业产品中，7月单月产量呈现同比增长的产品仍有10个，与上月增持平，其中，金属成型机床和小型拖拉机同比由负转正，而金属冶炼设备和民用钢质船舶由正转负。增幅扩大的产品有5个，包括中型拖拉机、汽车、家用电冰箱、、家用洗衣机、家用彩色电视机；汽车家电等产品恢复势头强劲，带动冷轧薄板产品和价格出现明显回升。

从制造业PMI来看，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2020年8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，较上月微降0.1个百分点，在扩张区间略有回落。当前制造业正处于生产与市场需求动态协调时期，需求恢复慢于生产恢复，对经济回升的迟滞作用开始显现，后期扩大内需政策的实际效果有待提升，板材需求或保持稳定。

五、九月份国内钢铁市场预测

图5 兰格钢铁综合指数预测

9月份，进入传统需求旺季，钢铁需求将逐步好转，有望带动社会库存再次步入下降通道，叠加近期安阳、唐山、临汾等地区出台的限产方案落实，以及中央第二轮第二批中央环保督察的启动，钢铁市场供需关系有望继续改善。同时，成本对钢价的支撑作用依然强劲。但目前需求预期落地效果仍存较大不确定性，若9月中下旬需求释放及钢厂限产弱于预期，钢价可能再度面临调整压力，预计9月份钢材市场或呈现冲高回落的走势，预期兰格综合指数震荡区间为147-155，目标值151。

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