从3万狂泻至3千 丁二烯价格大涨大跌

原标题：从3万狂泻至3千 丁二烯价格大涨大跌 来源：卓创资讯

丁二烯在很多老销售眼中是高贵的，曾经单体价格超过3万元/吨，在三烯中独领风骚，今年惊闻疫情中丁二烯价格低至3350元/吨，令人唏嘘。近年来，丁二烯有三次大涨大跌，让我们好好回味一下。

2011年从1.7W到3.1w再到1.3W

从2011年年初开始，丁二烯市场便开启了震荡上行走势，从期初的17000元/吨，到7月中旬，丁二烯市场价格最高达31750元/吨，但是此高价维持仅一个月左右便开始下滑，到11月上旬，丁二烯价格跌到了全年的低点在13750元/吨，跌幅高达56.7%。对于贯穿全年的此波暴涨暴跌，我们总结主要有以下几个方面的因素。

暴涨主要是因为：

一、2011年初国际资本对天胶进行了一番拉升炒作，致使天胶价格在2月中旬冲高到42000元/吨的历史高位，时价17000元/吨的丁二烯显然难以匹配，为丁二烯后续的暴涨提供了契机。

二、受全球经济缓慢复苏的影响，美国方面轮胎产业回暖，拉动其合成胶行业发展；同时因美国部分丁二烯装置的停车，从亚洲市场采购量放大，成为亚洲丁二烯行情不断走高的又一利好因素。

三、亚洲市场韩国YNCC、新加坡壳牌以及台塑石化部分裂解装置常规性检修或意外停车情况，导致亚洲丁二烯现货供应出现一定萎缩。

四、2011年年以来国内外碳三、碳四资源明显不足，部分生产商为压缩乙烯生产成本，选择除石脑油以外的裂解原料来代替，如LPG（液化气），导致丁二烯收率降低。

在国内外供应端相对紧张的情况下，共同促成了丁二烯的暴涨行情。

暴跌主要是因为：

一、涨势过猛的丁二烯已触及下游市场的接受能力，亚洲地区以及国内合成胶、ABS等装置开始检修或降低开工，对丁二烯需求量下滑。

二、八月初，美国提高债务上限，信用评级首被下调，引发全球性恐慌，前期一直支撑亚洲市场的美国需求转淡，终端用户多退市观望，丁二烯市场一蹶不振，价格跌至全年低点。

2012年初，丁二烯市场重蹈2011年覆辙，再次上演了一次暴涨暴跌的行情，但是此次上涨主要是人为炒作检修行情，供应少于需求导致市场再次冲高，行情中丁二烯价格都超越了合成胶价格很多，导致有价无市，空炒而已。此次高价行情持续时间短暂，价格也很快出现了回落，没有殃及全年行情，全当上波行情的反复。

2016年底沉默中的爆发

2011年-2012年两拨丁二烯的暴涨暴跌，终于让丁二烯归于正常，价格回到与油价关联，经历了2012下半年-2016年上半年长达四年时间的沉寂之后，2016年下半年开始，丁二烯市场价格在淡稳中又创出了惊人走势。

从2016年四季度开始，丁二烯价格扶摇直上，直到2017年2月份，市场价格创下了五年来的新高水平，市场价格最高达26700元/吨，但也是高价维持时间不长。对于此次价格暴涨暴跌，总结有以下几个方面的因素。

暴涨主要是因为：

一、2016年8月国家五部委联合制定了《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》， 9月21日起,全国各省市开始严格执行《超限运输车辆行驶公路管理规定》。新规改变了原有卡车载重质量和车辆尺寸，加之超载严格执法降低现有重卡载重能力，新车购置需求大幅上升，与之配套的全钢轮胎需求也迅速回暖。轮胎厂家开工负荷的提升对合成胶市场提振明显，国内丁苯及顺丁橡胶行业开工处于全年高位，对丁二烯消耗量较前期明显增加。

二、在前两年丁二烯市场价格长期处于低位下，新装置投产预期多数延后，国内丁二烯产能增速明显放缓。再一个在当时三季度国内外丁二烯装置意外事件频发，丁二烯供应紧张，尤其是新加坡shell丁二烯装置的临时性停车，更是点燃了市场的拉涨气氛。叠加2017年又是丁二烯装置检修大年，炒作气氛只增不减，拉动市场价格再次走出了魔鬼步数，丁二烯的高点价格甚至超过了同期合成胶和天然橡胶的价格，实在离谱。

这种超市场预期的上涨一定不会维系太久，在下游积极进口国外货源，国内装置恢复正常之后，市场价格便理性回调，形成明显的倒V型走势。

2020年跌破历史的新低

在2017年2月的大涨之后，一直到2020年初，三年的时间里，丁二烯市场整体运行是相对平缓的，下游需求稳步增长，丁二烯新装置产能亦有所释放，供需皆没有出现极端的变化。丁二烯的价格始终在一万元附近震荡，需求的增加就会刺激价格超过一万，供应的增加又会打压价格低于一万，产业链也似乎适应了这个节奏，相对皆大欢喜。

但是2020年的疫情打破了这一相对平衡。受百年不遇的全球性公共卫生事件影响，叠加丁二烯产能集中扩张，在2020年上半年丁二烯市场价格创下了近十余年来的新低水平。丁二烯江苏市场价格最低至3350元/吨。出现这一历史新低价格的背后，主要有以下几个方面的因素：

一、首先就是全国乃至全球范围的公共卫生事件影响。从年初开始，国内首先爆发，一系列封城措施导致市场货源区域性流动明显减弱，需求端的后延导致供应端一再承压，首当其冲的影响就是价格，厂家方面只能通过降价来刺激需求，但是在这样的环境下，显然价格对于下游的吸引力并不强，需求的减少对价格拖累作用明显。

二、其次是供应端的增量。一部分是外盘，在3月份国内卫生事件逐步得到控制的同时，全球公共卫生事件蔓延，欧美等地事态发展严重，当地多数轮胎汽车厂停产关闭，导致上游原料大批量的出口至亚洲，二季度丁二烯远洋货源对亚洲市场补充明显。就上半年进口数据来看，丁二烯进口量同比增加55%。进口货源数量增加的同时，国产货源数量也在增加。上半年国内累计有34万吨丁二烯新产能释放，且今年整体装置检修力度较往年有所减小，国内供应量也在同步增加。就这样在供应增加、需求减少的背景下，丁二烯创下了历史罕见的新低价格。

超跌后修复性反弹，低价位或成常态

在上半年丁二烯价格超跌的情况下，下半年市场修复性反弹是必定的趋势。7月份以来，丁二烯市场维持小幅震荡走高的趋势，截止8月14日，江苏市场价格调整至5250元/吨附近的水平，较年内低点反弹62%。后期在新装置产能尚未能稳定供应之前，市场价格或仍存一定走高预期，但是预计幅度相对有限。

首先，近期来看，外围需求陆续恢复。国外停产装置陆续复工导致其对原材料需求量增加，从而后期将难有批量的低价外盘货源对国内市场形成冲击，这一情况将较二季度出现了明显的改善。没有低价外盘货源的冲击，国内供应压力将明显减小。

其次，虽然下半年国内累计有40余万吨丁二烯新产能释放，但是主要集中在四季度，三季度，或仅有辽宁宝来一套12万吨新增装置能正常稳定供应。在目前多数下游行业开工均维持高位、氧化脱氢装置多数处于停车状态的情况下，一套装置的增量或暂难匹配目前的市场需求，供应或仍处于紧平衡状态，对价格存在一定支撑。

但是一旦丁二烯价格涨至氧化脱氢成本线以上，此部分停车产能涉及27万吨，恢复正常运行，再叠加丁二烯40余万吨新产能的释放预期，市场价格上行趋势亦或将终结。

因此目前来看，丁二烯市场价格继续上行空间不大，但是后期亦难出现二季度低位时价格水平，市场价格维持4500-5500元/吨或是相对正常的价格运行区间。

温故知新，丁二烯价格多数时段都是在理性与合理的区间上运行，期间不乏暴涨暴跌，但我们都能够从暴涨暴跌中找到原由，预期后市。

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