华晨集团：债务危机爆发债款欠超1200亿，部分债券价格已跌至一半

原标题：华晨集团：债务危机爆发债款欠超1200亿，部分债券价格已跌至一半 来源：览富财经网

近日，华晨汽车集团债务危机爆发，多只债券遭到抛售，香港上市子公司华晨中国（01114）对应的也在股价暴跌。

8月14日，华晨汽车集团减持华晨中股份4亿股，平均价为每股7.27港元，共计套现29.08亿港元。在此次减持后，华晨汽车集团持有华晨中国的股份占比从38.35%减少为30.43%。

此前曾为国内最早赴美融资企业

据悉，自2003年华晨、宝马联姻开始，随着宝马3系、5系，还有宝马X1的陆续国产，华晨宝马不仅为华晨集团提供了巨大的销量数字，更是华晨集团的利润奶牛。

华晨集团自己的尊驰和骏捷等车型，依靠较高的性价比，也曾一度取得优异的销量。但近年来，华晨汽车的销量逐年下降，消费者对其品牌的认知度也大不如前，集团自身也陷入债务困局。

资料显示，华晨汽车成立于上世纪90年代初，早在1992年10月就登陆纽交所，是国内最早去华尔街融资的国内企业。

华晨汽车当时的IPO价格为每股16美元，预计发行500万股普通股，拟筹集资金8000万美元。结果，当时股票订购量高达6000万股，近乎发行量的12倍，开盘34分钟后，即有87万股股票以每股20美元成交。

不过，2002年5月之后，华晨汽车开始业绩下滑，连年亏损。而资本市场也没能给予足够的弹药，美股交易量极低，却还要每年支付百万美元左右的会计和律师等维护费用。

债券价格开始连续下跌，部分跌幅近50%

7月下旬以来，华晨汽车的部分债券开启了连续下跌的模式，部分债券从今年7月份的90多元高位下跌到目前的50多元，跌幅近50%。

8月12日，公司债券再次暴跌，19华汽01、18华汽01、18华汽02、18华汽03等多只债券跌幅逾15%；其中，19华汽01跌幅最大，达28.65%，18华汽01盘中也一度下跌28.25%，收盘下跌近20%。

8月13日，华晨汽车公告称，17华汽01、18华汽01、18华汽02、18华汽03、19华汽01、19华汽02、19华集01、20华集01债券自8月13日起进行交易方式调整，仅在上交所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易。

同一天，港股上市公司华晨中国尾盘暴跌超13%，当日收盘报收于7.58港元/股，下跌8.78%。股票暴跌后，为限制公司债的散户交易，避免再度出现抛售从而影响债券和股票估值。

华晨汽车在8月14日暂停了名下多只债券在上交所的公开竞价交易，仅采取报价、询价和协议交易方式进行，其股价也由跌转涨，当日收于7.70港元/股，上涨1.58%。

债券和股票同时下跌，也反映了投资人对华晨集的债务问题和流动性的担忧，通过减持回笼现金，避免损失进一步扩大。

高投资低收益，债款已欠超1200亿

据相关机构披露，截至2020年3月末，华晨汽车集团负债总额(含华晨宝马)为1226.75亿元，较2019年末下降15.27%，主要系偿还一年内到期的债券及长期借款所致。

从期限结构看，截至2020年4月至12月末，华晨汽车集团有息债务规模为432.67亿元，占全部有息债务的63.87%，该公司短期债务规模大，存在短期集中偿债压力。

对于汽车行业来说，1200多亿元的债款并非小数目。对于债款流向问题，主要是投资所用，包括宝马大东扩建项目、发动机厂项目、铁西工厂扩建项目等都在集中建设。

此外，华晨集团将M8X项目作为重点研发对象，M8X平台是华晨集团在德国宝马的支持下，与麦格纳联合开发的一个全新的模块化平台。

尽管债款用于大规模投资，但除了华晨宝马外，华晨汽车集团其它业务板块没有取得较好的收益，自主汽车业务表现较为疲软。

华晨汽车集团的自主品牌整车业务中包括“华晨中华”、“华颂”、“华晨金杯”等产品。乘联会发布的数据显示，今年上半年华晨中华累计销量3186辆，平均月销量仅500辆左右。

“华颂”系列产品没有了声量，金杯系产品2019年销量不足2万辆。也就是说，高投资低收益是造成华晨汽车集团债务高的原因之一。

值得一提的是，债权银行已就华晨汽车目前债务问题组成债委会，光大银行为主要牵头行，目前还处在让各家债权行上报债权阶段。

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