广汽集团,缘何不再被看好

原标题：广汽集团,缘何不再被看好 来源：蓝筹企业评论

　　国内车企的市值排名中，广汽集团已经跌出了前五，尤其是在2020年一季度后，广汽集团的市值走向可谓“颓靡”。

　　投资者失去对广汽集团的信心早在2019年年报发布前后就显现出来，其机构投资者纷纷离场。截至2020年6月30日，券商最新显示的机构持股数据中，广汽集团的持股机构数量和持股市值由年初的255家、46.98亿元分别减至9家、0.41亿元。2020年上半年，广汽集团的持股机构数和机构持股市值分别减少96%和99%。从这点上看，短期内对广汽集团有信心的机构寥寥无几。

　　《蓝筹企业评论》对广汽过去五年的业绩进行分析后认为，广汽集团针对过去三年汽车行业的变局而采取的应对措施收效不大，它主要采取了降价以保证销量的策略，这一策略只是勉强保住了市场份额，但大幅牺牲了赢利能力，并使公司可能用于新能源方向的投入受制于现金紧张。

　　《蓝筹企业评论》调取了广汽集团近年来的经营数据发现，广汽集团在2019年出现了营收、利润双降的情况。这不仅是广汽集团自2008年以来经营数据首次双降，更是双双大降。

　　上图为广汽集团近五年的年报和最新的财报数据，可见在2018年广汽集团的发展到达拐点，在增长动力不足出现之后，企业的经营业绩更是直转而下。

　　2019年年报数据显示，广汽集团的营业收入和净利润同比减少17.51%和38.69%，其中营业收入下滑127亿元，净利润下滑42.35亿元。

　　同理，2020年一季度，广汽集团的营业收入和净利润更是减少24.33%、96.04%。而整个2020年一季度广汽集团的盈利仅有1亿元。

　　众所周知，大部分车企经营情况的变化和他的乘用车销量息息相关。针对广汽集团经营业绩的下滑，《蓝筹企业评论》对广汽集团近5年的汽车销量数据进行了采集，但这个结果着实令人意外。

　　上表共分为两个部分，首先是广汽集团子公司销售数据。

　　受早先日系车市场反应火热和国内汽车消费观念升级的影响，广汽丰田和广汽本田成为了广汽集团发展的加速器，两家子公司的汽车销量之和在五年间占集团汽车销量的占比分别为75.6%、64%、57%、61.5%、70.47%。在这样的态势下，尽管市场上日系车型近两年有所降温，两家公司的汽车销量依旧在2019年再创新高。

　　从车型售卖角度观察，广汽“SUV”虽然不复高光，但日系中型轿车的销量逐年猛涨。

　　这样从整体销量上，广汽集团汽车销售总额较2018年变动不大，所以广汽集团出现经营下滑与汽车销量浮动关系不大。并且，结合五年间的车型和子公司汽车产量，广汽集团的产销基本一致，这样也排除掉了产能过剩成本上升的因素。

　　在汽车销量下滑不多的情况下营收骤减，广汽集团营利双降的原因也就呼之欲出。广汽集团在销售中下调了汽车定价，继而压缩了利润和营收空间。

　　国内传统汽车国内市场逐渐收窄，广汽集团依然通过大幅度的降价成功保住了销售规模。但从年报数据看，这一经营策略显然不够理想。

　　事实上，广汽集团这几年也在积极布局新能源汽车。即便新能源汽车有着光明的前景，但广汽新能源的量级并不足以在短时间内成为新的利润增长点。甚至随着在新能源产业投入加大，还会持续消耗大量的资金，而广汽集团的现金资产已经由2017年末的473亿元持续减少至最新披露的191亿元。

　　“价格”战当然只是权宜之计，但如果没有破局之计的话，2018年也可能会是广汽集团最后的顶点。

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