开源证券--电子行业点评报告：《集成电路新政》强势到来 高端IC自主可控或再度提速

原标题：开源证券--电子行业点评报告：《集成电路新政》强势到来 高端IC自主可控或再度提速 来源：金融界

财税政策再松绑，剑指高端IC自主可控《集成电路新政》在先进制程芯片生产、芯片设计底层技术和核心集成电路厂商进口需求这三个方面提出了更多的财税减免政策。对于28纳米以下先进制程鼓励政策，中芯国际和华虹半导体作为国产唯二实现28纳米量产的代工厂商，该条政策近乎“私人定制”。对于重点集成电路设计和软件企业的鼓励政策，国内领军的芯片设计厂商能否成为国际市场有话语权的巨头，仍需要国家的保驾护航；

国产EDA、IP核公司因产品推广困难而步履维艰的困境，或将有所缓解。对于高端材料、先进封装的进口鼓励政策，《集成电路新政》着眼于先进封装、高端半导体材料的长期机会。

并购重组助力资源整合，行业演绎强者愈强随着集成电路技术研发费用的水涨船高以及产品迭代的全面加速，领先集成电路厂商呈现出较强的技术优势、成本优势和品牌影响力，而规模较小的厂商受制于资金实力不足的限制而陷入技术节点落后、订单持续流失的窘境，使得各细分行业呈现出了显著的集中化趋势。《集成电路新政》对投融资政策的放宽，将进一步强化集成电路厂商的融资能力。在投融资政策放宽的背景下，估值较高的企业可以用相对较小的股权稀释代价来获取更多的股权融资用于并购发展，从而实现低成本的资源整合、拓展，最终助力其缩小与国外先进厂商的技术差距。

集成电路全面利好，中芯国际产业链或将再度发力作为全球唯4能大规模量产14纳米芯片的纯晶圆代工厂之一，中芯国际是我国集成电路产业的领军厂商，其背后庞大的中芯国际产业链代表着我国集成电路材料、设备、制造、设计、封测行业在先进制程方面的技术实力。从财税政策看，作为国内第一家实现14纳米和28纳米大规模量产的公司，中芯国际首当其冲。

从资金优势看，中芯国际在科创板成功上市，其融资能力已得到大幅提升。从研究开发来看，加强集成电路一级学科建设、推动整体行业人才输送有助于加速核心技术突破、提升人才竞争力。《集成电路新政》对中芯国际资金实力的助力并不会使其仅一枝独秀，而将带动整个中芯国际产业链的发展如：设计端的制造成本降低、设备端的采购订单增多、材料端的技术支持加大、封测端的国产订单饱满，最终将辐射到整个国产集成电路产业。

风险提示：新冠疫情对下游需求抑制程度具有不确定性、高端集成电路技术具有较长的验证周期

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