亿联网络(300628)点评：半年预告符合预期长期增长不改|亿联网络_新浪财经

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原标题：亿联网络(300628)点评：半年预告符合预期长期增长不改

投资要点：

事件：2020 年7 月10 日，公司公布2020 年半年度业绩预告。上半年预计实现营业收入11.16-12.33 亿元，同比增长-5%-5%，实现归母净利润6.07 亿元-6.67 亿元，同比增长0%-10%。

上半年业绩增速基本复合预期。20Q1 公司实现营业收入6.50 亿元（YoY+21.95%），归母净利润3.66 亿元（YoY+40.18%），按照业绩预告指引的中值，预计单二季度公司营收约5.25 亿元，同比下滑18.10%，实现归母净利润约2.71 亿元，同比下滑约21.68%。二季度业绩出现下滑的原因主要是公司海外业务占比较高，全球新型冠状肺炎疫情爆发对公司业务开展产生较大影响，但整体经营稳健。

加快行业应用部署步伐，构建自主企业融合通信平台。亿联不断加快云视讯在政府、医疗、教育等行业的应用步伐，如亿联网络助力全国工商联、湖北省政府疫后重振活动成功举办。

同时亿联网络还发布企业融合通信平台UME，UME 融合了视频会议、高清语音、即时消息等多种沟通方式，兼容大部分软硬件终端，用更高效的沟通方式提升企业运营效率，激发企业内部活力。目前该平台已在信通院得到成功应用。

亿联云视讯海外版成功上线，布局全球企业通信市场。在国内版亿联云视讯上线后，5 月份，公司又成功发布基于全新架构的全球企业通信平台Yealink Meeting，该平台采用多中心部署模式，有效覆盖全球主要国家及地区，可支持全球千万用户百万并发。通过发布海外版企业通信平台，公司将云视讯目标市场进一步扩大至全球。

Zoom 发布HaaS 订阅服务，或将带动公司硬件终端收入增长。近日，Zoom 宣布推出硬件订阅服务（HaaS），提供用于视频会议的手机和会议室设备，亿联、宝利通等是其合作的硬件终端厂商。考虑到“云+端”是未来视频会议的主流模式，HaaS 服务又进一步降低了硬件部署成本，预计会有更多厂商选择购买硬件终端，优化产品体验。亿联产品具备高性价比的优势，有望成为众多企业的首选，从而带动公司硬件终端收入进一步增长。

维持盈利预测，维持“增持”评级。考虑到公司目前整体经营稳健，费用率常年维持稳定，且行业基本面确定性较强，预计公司2020 至2022 年归母净利润为15.30/18.90/23.62亿元，对应PE 为44/35/28 倍，维持增持评级。

风险提示：公共安全事件发展超预期；VCS 业务拓展不及预期等。