精工钢构公司点评：订单金额再创新高股债融资蓄力远航|钢结构_新浪财经

原标题：精工钢构公司点评：订单金额再创新高股债融资蓄力远航来源：笑谈建筑

Q2订单金额增速明显提升，EPC及装配式业务持续发力

近日，公司公布了2020年半年度经营数据公告，公司累计承接新业务231项，累计承接金额99.74亿元，较去年同期增长11.37%，创下历史同期最高水平，其中公司EPC及装配式业务累计承接订单39.2亿元，比去年全年完成量还要多11.43亿。二季度单季承接60.22亿元，同比增长53.35%，一季度订单同比下降21.4%，主要受到疫情及上年同期基数较大影响，剔除掉上年绍兴会展中心项目后，一季度订单增速为47.57%，二季度订单增速仍然高于一季度情况，新签订单提速明显，EPC及装配式业务承接39.20亿元，新业务占比达到39%。2020年受到“新冠”疫情的影响，企业复工开工推迟的情况下，仍能交出如此亮眼的成绩，实属不易。

增资扩募有序进行，助推企业快速扩张

公司前期披露的定增计划日前已经获得中国证监会发审委审核通过，本次定增数量不超过5.43亿股，不超过本次非公开发行前公司总股本的30%，拟募集资金总额不超过10亿元，主要用于绍兴国际会展中心EPC项目和绍兴南部交通枢纽建设工程EPC项目，除股权融资外，公司此前在债券市场也有融资动作，通过浙江精工拟在北京金融资产交易所申请发行不超过人民币10亿元的债权融资计划，公司通过股、债双腿迈进，有序增资扩募，为EPC模式快速推进“充足电力”，公司进入快速扩张周期，近三年公司资产负债率逐年下降，由2017年65.64%下降到2019年61.62%，通过增资扩募，资产负债率预计将会进一步下降。

装配式政策持续落地，钢结构扶摇直上

2019年钢结构建筑占到了装配式建筑的30.4%，海南、河北、四川等地明确指出在农村危房改造、人才公寓、保障性住房中鼓励使用钢结构装配式建造方式，浙江作为钢结构大省，2018年提出累计建成钢结构装配式住宅500万平方米以上，其中钢结构装配式农房20万平方米以上，加之今年新土改政策给农村市场带来万亿增量，钢结构将大有可为，2020年是十三五收官之年，按照惯例，预计各省市将超额完成计划目标，包括钢结构在内的装配式建筑市场将迎来广阔前景。

投资建议

近年来装配式建筑政策落地速度很快，我们认为受益于装配式政策推动，钢结构行业将进入到快速扩张周期，考虑到公司二季度订单提速明显，公司新签订单金额再创新高，且公司通过增资扩募壮大了实力，为公司后续持续推进EPC业务蓄力待发，新业务稳步提升，将会公司带来新的增长点，我们将2020-2022年EPS由之前的0.29、0.36、0.43元/股调高为0.29、0.38、0.49元/股，对应PE分别为14、11、8倍，维持“买入”评级。

风险提示：政策推动不及预期；钢结构行业景气度下降；订单转化不及预期