原标题：广发证券--电子元件行业跟踪报告：短中长期维度看面板反转确定性及持续性 来源：金融界
短期(1~2个季度)来看,大尺寸TV面板价格反弹确定性高。当前位置,大部分LCDTV面板的价格已经接近或低于海外厂商的现金成本,短期内价格下跌空间与概率均较小。需求方面,中国大陆地区的电视机销量在疫情期间略有下降,但随着疫情情况的好转,销量也迅速恢复;而美国地区的电视机销量2020年整体仍呈现增长状态。近期,大陆地区的“6·18”等促销活动也对电视机的需求形成拉动,短期内TV面板需求强劲,价格预计逐步企稳,反弹在即。
中期(1年左右)维度,需求好转、供给增长有限,供需关系明显好转。展望2021年,需求端,由于2020年的赛事(如奥运会、欧洲杯等)均推迟到2021年,因此2021年是多重赛事的叠加年,需求端具备支撑;供给端,三星与LGD均预计逐步退出韩国国内的LCDTV面板的生产,将使得2021年的供给增长幅度有限。预计2021年TV面板供需有望趋于平衡,部分季度由于需求较好,甚至可能出现供应的短缺。因此,预计2021年TV面板价格也将有支撑,价格持续反弹的动力较强。
长期(3~5年甚至更长时间)来看,面板行业有望形成“2+N”的稳定竞争格局。从LCDTV面板行业的发展来看,韩国逐步退出、中国台湾维持、中国大陆扩张的格局明确,未来大陆地区厂商将逐步主导LCDTV面板行业的供给。国内企业中,京东方与华星光电(TCL科技子公司)产能占比较高,且是产能增加的主力。预计未来大陆地区的TV面板供给将逐步形成“2+N”,即京东方和华星光电占主导(“2”),几家其他国内厂商(“N”)跟随的竞争格局,价格竞争压力有望缓解,价格波动变小、价格中枢提升。
投资建议。我们看好国内面板行业未来发展,将在全球竞争中获得领先地位。龙头企业凭借技术、规模以及资金支持,将引领行业的发展。
建议重点关注京东方A、TCL科技,同时建议关注维信诺、深天马A。
另外,随着面板价格发反弹以及中长期供需的好转,面板产业链投资机会也将逐步凸显,建议关注大族激光、三利谱、万润股份(与广发化工组联合覆盖)、阿石创等。
风险提示。下游需求不及预期的风险;原材料价格大幅上涨的风险;产品价格大幅下滑的风险;新技术发展不及预期的风险;外部环境及政策变化的风险。
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