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原标题：双汇发展（000895）：布局上游养殖，迈向全产业链发展 来源：东北证券
事件：公司发布定增预案，预计募集资金不超过70亿，主要用于布局肉鸡、生猪养殖产能，技术改造、总部项目建设和补充流动性等。
点评：定增募投项目的基本情况如下：
1） 肉鸡产能建设。项目计划投资45亿，在河南周口及辽宁阜新各建一个包含鸡饲料、养殖和屠宰的一体化项目，建设周期分别为18个月和24个月。全部投产后，公司将拥有种鸡存栏240万套，年出栏量达到2亿羽，同时拥有130万吨饲料产能和2亿羽屠宰产能。
2） 生猪产能。项目计划投资12.6亿，在辽宁阜新兴建养猪场，建设周期18个月，达产后拥有生猪、种猪出栏量合计约50万头。
3） 屠宰及调理制品技术改造。项目计划投资4.9亿，对漯河厂的冷鲜肉生产线做自动化升级，漯河厂的老产线已运行20年，通过改造提升自动化水平，将更好地实现产品就地深加工。项目建设周期12个月，达产后公司将获得生猪屠宰产能150万头，冷鲜肉产能4.53万吨。
4） 肉制品技术改造。项目计划投资3.24亿，建设周期12个月，主要是用于提升生产线的自动化水平，达产后形成6万吨肉制品产能。该产线将生产更多的中高档产品，起到优化产品结构的作用。
5） 双汇总部项目。公司现在的总部大楼使用已超过20年，，随着公司的战略发展以及在产品研发、市场营销、数字化建设等方面的投入持续提升，现有办公场所无法满足公司发展的需要。因此本次计划投资的10.6亿，用于在漯河建设新的双汇总部。
通过本次募投项目，公司现有产业链将得到拓展和更新，同时公司也将增强上游养殖环节生产能力，提升屠宰、肉制品环节的自动化、信息化水平并优化产品结构，此举中长期将进一步增强公司的品牌优势、助力公司获取更高的市场份额。
盈利预测与评级：预计2020-2022年公司EPS为1.86、2.11、2.36元，对应PE为22.9X/20.2X/18.0X，维持“买入”评级。
风险提示：成本压力加大，食品安全风险
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