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原标题：振华科技(000733)深通信出表聚焦主业，股权激励激发活力 来源：兴业证券
2019年，公司实现营业收入36.68亿元，同比减少31.27%，主要系深圳通信2019年5月起不再纳入公司合并报表范围所致；归母净利润2.98亿，同比减少2.67%；毛利率44.38%，同比提高19.09pct，主要系通过产品结构调整，低附加值业务减少，高附加值业务占比增加，新型电子元器件毛利率同比提升5.83pct至48.30%所致；利润总额3.97亿元，同比增长9.51%；扣非后归母净利润1.41亿元，同比减少30.48%。
2019年公司新型电子元器件业务实现营收33.10亿元，同比增长11.22%，占营收比重90.24%，同比增长33.48个百分点，毛利率48.30%，同比增长5.83pct；整机及系统业务营收大幅下降，实现营收3.28亿元，同比大减85.92%，占营收比重8.95%，同比减少34.73pct；现代服务业业务实现营收2986.57万元，同比减少0.24%，占营收比重0.81%，同比增长0.25pct。
2019年公司期间费用10.26亿元，同比增长1.51%，期间费用占营业收入比重为27.96%，同比增加9.03pct。2019年公司非经常性损益为1.57亿元，同比大幅增加51.96%。
根据最新财报我们调整盈利预测，预计公司2020-2022年EPS分别为0.69/0.94/1.08元/股，对应PE为30/22/19(2020/4/17)倍，维持“审慎增持”评级。
振华科技(000733)深通信出表聚焦主业，股权激励激发活力
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