杰瑞股份（002353）—受益能源安全，收入净利润双创新高

原标题：杰瑞股份（002353）—受益能源安全，收入净利润双创新高 来源：招商证券

报告名称：杰瑞股份（002353）—受益能源安全，收入净利润双创新高

研究员：诸凯,吴丹,刘荣,时文博

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20200410

行业/子行业：专用设备

公司名称及代码：杰瑞股份(002353)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

收入净利润双创新高，毛利率继续提升。公司主要产品和服务大量应用于非常规油气资源的开发，带动经营业绩向好，分板块看：（1）油气装备制造及技术服务产品线营业收入52.11亿元，同比增长59.47%，毛利率38.49%，同比提升6.22pct；（2）维修改造及贸易配件营业收入13.07亿元，同比增长26.54%，毛利率35.33%，同比提升4.35Pct；（3）环保服务营业收入3.89亿元，同比增长38.01%，毛利率27.28%，同比提升2.05%。公司业绩亮眼，营业收入及净利润双创公司上市以来的新高。

受益“七年行动计划”，国内业务大举推进，占比继续提升。2019年是国家大力提升国内油气勘探开发力度“七年行动计划”实施的开局之年，三桶油贯彻落实党中央全力保障国家能源安全要求，不断加大油气勘探开发力度，上游计划投资均大幅增长。杰瑞国内营业收入49.20亿元，较18年大幅增长88.54%，国内收入占比达71.04%，同比显著提升。

油气装备是业绩大幅增长的主力军，王牌产品压裂设备销量大幅增长。2019年油气装备特别是压裂系列设备需求大幅增长，传统油驱压裂设备销售持续增长，新型大功率电驱压裂设备实现销售，搭载双燃料系统的涡轮压裂设备在北美市场取得订单。作为国内民营完井增产设备龙头企业，杰瑞深耕国内市场，做优做精海外市场，公司19年钻完井设备销量557台，同比增加111.79%，油田工程设备销量62台，同比下降28.74%，环保设备销量19台，同比提升137.50%。

风险提示：油价持续低位、油服资本支出减少、政策落地不及预期。

【摘要结束】