利润增速下降 5G龙头沪电股份还能一年翻三倍吗？

　　原标题：拆财报丨利润增速下降盈利能力上升，5G龙头沪电股份还能一年翻三倍吗？ 

发布了2019年年报。数据显示，公司实现营业收入约71.29亿元，同比增长约 29.68%，增长依旧稳健；实现归属母公司股东的净利润约12.06 亿元，同比增长约111.41%，增速相较去年和2019年中均有所下滑。从环比看，2019年四季度公司归属母公司股东净利润下降约4.84%。

　　沪电股份主要从事印制电路板（PCB）的生产和销售，下游应用领域主要涵盖通信、汽车、航空等，是国内PCB领域龙头企业之一。2019年年报显示，公司主要业务为企业通讯板业务和汽车板业务，占营业收入的比例分别为71.57%、18.63%。

　　沪电股份净利润增速相较去年有所下降，但盈利能力仍有上升，这当中原因何在？作为国内PCB领域的龙头企业，公司在2020年能否在同业中保持业绩的持续增长？南财AI新闻实验室为大家拆一拆。业绩评测：净利润增速有所下降

　　财报数据显示，2019年沪电股份归属母公司股东净利润约12.06亿元，同比增长111.41%，相较于去年的180.29%有所下降。

　　公司2019年四季度净利润的环比变化可以明显看出，沪电股份净利润增速下滑主要受三、四季度增速放缓拖累。其中，四季度归属母公司股东净利润3.55亿元，环比下降4.84%。

　　对于净利润增速的放缓，公司年报给出的解释是“PCB市场整体需求从前两年的较快增长转而下降，同比下滑约1.7%”，PCB整体需求的下降对公司经营业绩存在一定影响，同时下半年环比下降与全球贸易争端加剧存在直接关系。

　　评测加分项：盈利能力上升，领先优势明显

　　南财AI新闻实验室通过对公司近两年财报的评测发现，尽管公司利润增速较去年略有下滑，但整体盈利能力有所上升，2019年财报整体评测得分高于2018年。

　　从公司自身来看，盈利能力的提升主要受两个关键指标上升的影响。从下图可以看出，沪电股份2019年销售毛利率和加权平均资产收益率较上年分别上升6.12%和11.39%，对整体盈利能力评分贡献较大。

　　另一方面，根据评测模型，盈利能力的上升也意味着公司在同行业内继续保持相对领先水平。南财AI新闻试验室选取了印制电路板（PCB）行业市值和营收规模排名前四的上市公司，通过下表比较可以看出，2019年沪电股份归属母公司净利润同比增长111.41%，销售毛利率为29.53%，在PCB“四小龙”中居首。

　　注：1．总市值、营业总收入单位均为亿元，总市值截至3月26日收盘后。

　　2．鹏鼎控股因年报未披露使用业绩预告、三季度数据（销售毛利率）外，其余公司数据均来源于2019 财年年度报告。业务分析：5G赛道业务两开花

　　整体来看，沪电股份2019年业绩持续稳健增长，在同行业中继续保持领先。那么，作为国内PCB领域的龙头企业之一，公司在2020年能否在同业中保持业绩的持续增长？公司现有业务发展情况又如何？

　　公司2019年年报显示，公司目前主要业务分为企业通讯板市场那个业务和汽车板业务，占营业收入的比例分别为71.57%、18.63%。

　　其中，企业通讯市场板业务方面，5G通信公司PCB产品将成为2020年确定性的增长点。近期三大运营商发布5G基站建设计划显示，2020年度