历经14年扣非净利润扭亏为盈，*ST中葡能否脱离退市风险？|*ST中葡_新浪财经

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原标题：历经14年扣非净利润扭亏为盈，*ST中葡能否脱离退市风险？来源：中华网

葡萄酒业股份有限公司发布第二次被暂停上市的风险提示公告。公告称，根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票可能被上海证券交易所暂停上市，投资者应注意投资风险。

*ST中葡曾于2020年1月21日在《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》和上海证券交易所网站发布《中信国安葡萄酒业股份有限公司关于公司股票可能被暂停上市的第一次风险提示公告》。

根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，若*ST中葡2019年度经审计的净利润仍为负值，公司股票将于2019年年度报告披露之日起停牌。上海证券交易所将在公司股票停牌起始日后的15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

动销乏力，扣非净利润连亏14年

根据年报显示，自2013年起*ST中葡业绩整体呈现下降趋势，根据2018年披露的年报显示，实现实现营业收入约3.42亿元，较上年同期减少14.77%，归属于上市公司股东的净利润-1.57亿元，再度陷于亏损。自此中信国安葡萄酒业股份有限公司正式“披星戴月”，由原来的“中葡股份”变为“*ST中葡”。

（数据来源：*ST中葡历年财报）

除此之外，自2005年以来，*ST中葡扣除非经常性损益后的净利润已经连续14年亏损。与此同时，14年来股价下跌23.50%，2005年1月4日开盘3.02元/股，截止3月18日收盘，报2.31元/股。

根据三季报显示，*ST中葡1-9月营收为1.65亿元，同比减少41.78%；净利润为139.92万元，而去年同期亏损8387.21万元。值得注意的是，报告期内营业成本、财务费用、广告及业务宣传费的投入都大幅度减少，同时政府补助较大。

（上图数据来自于*ST中葡三季报）

业绩不振的背后是产品动销乏力。根据三季报显示，报告期内*ST中葡酒类营收减少19.98%，其中高档酒营收为4469.87万元，同比增长11.21%；中低档酒营收为7603.33万元，同比减少31.3%。此外，*ST中葡在所有销售区域营收均有所下降，新疆地区、华东地区、其他地区营收分别减少21.3%、9.85%、31.49%。

（数据来源：*ST中葡三季报）

另外，在经销渠道上，*ST中葡也是全线下滑。其中，直销(含团购)渠道营收为1144.5万元，同比减少47.12%；经销商渠道营收为1.09亿元，同比减少15.43%。

业内人士认为，中低端葡萄酒品牌在中葡股份销售结构中占比较大，而近几年葡萄酒进口量加大，给国内葡萄酒企业造成价格冲击。张裕、长城等大品牌已经开始渠道扁平化，而中葡股份虽然也制定了相应策略，但一方面受制于经销商资质，另一方面也是因为具体操作执行方面出了一些问题，导致在渠道扁平化上一直无法落地。

重组失败，股东股权连遭19次冻结

面对惨淡的业绩，*ST中葡曾经尝试通过重组来改变局面。2017年10月，*ST中葡曾披露将会全资收购青海中信国安锂业有限公司100%股权，借助新能源领域实现突破。但在谋划近一年后，这一收购“胎死腹中”，重组失败。

与此同时，*ST中葡也尝试向电商领域过度，在徐州召开国安E购发布会。意图以“打造创新型新零售供应链平台”为主题，为中小零售终端提供全链条的服务。但酒类电商在整个酒水销售中所占的比重和影响力还不够，因此，也并没有达到预期的效果。

然而，作为母公司的中信国安集团情况也不容乐观。据陪澎湃新闻报道，从2019年年初开始，中信国安的整体负债数额已经达到1558亿元，其中银行借债占824亿，其他借款和债券数额达到450亿元。另外还有保险公司、信托机构、证券公司等负债也达百亿元。银行所欠债务中，有工行欠款99亿元，建行欠款80亿元，农行欠款66亿元，国开行欠款64亿元。

除业绩不振外，*ST中葡控股股东中信国安集团有限公司及其一致行动人中信国安投资有限公司，所持上市公司股份已全部冻结，占总股份的44.93%。

据新京报记者统计，今年以来，国安集团与中信国安所持上市公司股份已至少被(轮候)冻结19次，主要涉及与各类金融机构的信用证纠纷、合同纠纷、债券交易等问题。

国产葡萄酒发展受困，*ST中葡能否脱离退市风险

*ST中葡发展之困，只是整个葡萄酒产业发展的缩影。

目前中国的葡萄酒产业发展并不成熟，随着我国国民生活质量的提高，对高端葡萄酒需求增加，进口葡萄酒快速蚕食国产葡萄酒市场份额，近年来中国葡萄酒产量持续下降。

2013年国产葡萄酒产量达到117.8万千升后，此后一路下滑。根据国家统计局最新数据显示，2019年中国葡萄酒产量达45.1万千升，与2018年相比减少了17.8万千升。正如中国葡萄酒营销专家所言，“整个国产葡萄酒的利润还不如一个茅台。”

（资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理）

数据显示，国产葡萄酒上市企业业绩在2019年1～9月份遭遇集体下滑，张裕A 第三季度营收9.68亿元，同比下降6.22%，前三季度营收35.26亿元，同比下降8.66%，归属于上市公司股东的净利润7.29亿元，同比下降5.30%；威龙股份前三季度实现营业收入5.04亿元，比上年同期减少9.16%，实现归属于上市公司股东扣非净利润2284.79万元，比上年同期减少33.44%；莫高股份前三季度营收1.2亿元，同比减少13.32%，净利润1470.46万元，同比减少28.13%。

从行业整体看，2019年1～8月纳入到国家统计局范畴的规模以上葡萄酒企业154家，其中亏损企业41个，企业亏损面为26.62%。

另外，统计数据显示，2019年1～10月，全国规模以上葡萄酒企业销售收入113.08亿元，同比下降20.04%；利润4.75亿元，同比下降50.06%。

不过值得一提的是，最近*ST中葡发布业绩预告称，预计2019年年度业绩与上年同期相比将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为1100万元到1600万元。预计公司2019年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润580万元到870万元。

那么*ST中葡能否脱离退市风险？对此，中国葡萄酒营销专家王惠德表示，发生的概率非常低。王惠德认为，一方面，*ST中葡前身为新天国际于1997年上市，后被中信国安集团收购，品牌影响力深远，有一定的市场基础；另一方面，今年发布了业绩预盈公告。

“退一步来讲，如果业绩仍未能扭亏，那么证券交易所会在15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定，母公司中信国安集团也不会允许该事情发生，对于企业来说，只要葡萄酒继续作为未来长线产业，就不会出现退市现象。”王惠德补充道，“因为一旦退市，将会给品牌蒙上阴影。”

根据《上海证券交易所股票上市规则》上市公司出现下列情形之一的，由交易所决定暂停其股票上市：

（一）因最近两个会计年度的净利润触及第13.2.1条第（一）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的净利润继续为负值；

（二）因最近一个会计年度的净资产触及第13.2.1条第（二）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的期末净资产继续为负值；

（三）因最近一个会计年度的营业收入触及第13.2.1条第（三）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度经审计的营业收入继续低于1000万元；

（四）因最近一个会计年度的审计意见类型触及第13.2.1条第（四）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司披露的最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；

（五）因未在规定期限内改正财务会计报告中的重大差错或者虚假记载触及第13.2.1条第（五）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司在两个月内仍未按要求改正财务会计报告；

（六）因未在法定期限内披露年度报告或者中期报告触及第13.2.1条第（六）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司在两个月内仍未披露应披露的年度报告或者中期报告；

（七）公司股本总额发生变化不具备上市条件；

（八）因第12.14条股权分布发生变化不具备上市条件，其股票被实施停牌后，未在停牌后一个月内向本所提交解决股权分布问题的方案，或者提交了方案但未获本所同意，或者因股权分布发生变化不具备上市条件触及第13.2.1条第（七）项规定的标准，其股票被实施退市风险警示后，公司在六个月内其股权分布仍不具备上市条件；

（九）因出现第13.2.1条第（八）项规定的重大违法强制退市情形，其股票被实施退市风险警示后交易满三十个交易日；

（十）本所认定的其他情形。

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