爱乐达(300696)营收同比大幅增长，公司迎来快速增长黄金期

原标题：爱乐达(300696)营收同比大幅增长，公司迎来快速增长黄金期 来源：兴业证券

爱乐达投资要点公司2月26日发布2019年度业绩快报，报告期内公司围绕既定发展规划，有序推进各项工作，订单保持稳定增长。2019年公司实现营业收入1.74亿元，同比增长35.96%；归属于上市公司股东净利润7667.51万元，同比增长11.97%。由于公司2019年实施了限制性股票激励计划，根据此前公告测算，报告期内股权激励摊销费用为1429.10万元。如将该项加回，2019年公司实际实现的归母净利润为9096.61万元，同比增长达32.84%。

公司主要从事航空零部件的精密加工业务，技术先进，资质齐全。公司募投项目三轴、五轴数控加工子项目预计2020年全面投入生产，将显著突破产能瓶颈，提高营收水平；随着特种工艺子项目生产线的建设投产，业务扩展热处理、表面处理、无损检测等项目将助力公司打通从零件到部件的关键工序环节。此外，公司积极拓展零组件及系统装配业务，向产业链下游沿伸，实现“零部件-组件-部件装配”的全面布局，获得新的业务增长点。

公司是中航工业下属某主机厂机械加工领域唯一的战略合作伙伴，受益于军机补缺口及升级换代拉动，尤其是四代机需求的增长，公司军品业务有望加速增长。公司当前除通过主机厂承接国际转包业务外，直接与法国赛峰合作，承接起落架全工序订单，自主拓展国际客户；公司自我国商用飞机ARJ-21/C919研制初始便参与到相关零部件的加工制造。受益于我国商用飞机订单的增长和交付，以及国际转包市场的快速增长，民机业务领域潜力巨大。

我们调整盈利预测，预计2019-2021年EPS0.64/1.04/1.66元/股，对应PE56.5/34.9/21.9倍(2020/2/26)，维持“审慎增持”评级。

爱乐达(300696)营收同比大幅增长，公司迎来快速增长黄金期