浪潮信息(000977)考虑股权激励费用提升，19增长更为突出|浪潮信息_新浪财经

原标题：浪潮信息(000977)考虑股权激励费用提升，19增长更为突出来源：广发证券

公司发布2019年业绩预告：预计19全年归母净利润8.6亿-9.9亿元，同比增长30%-50%，增速中值40%；扣非归母净利润7.3亿-8.6亿元，同比增长19%-40%，增速中值30%。

考虑19股权激励费用提升，公司内生增长更为突出。和19Q3相比：19Q4归母净利润预告中值4.04亿，环比增长约65%；19Q4扣非归母净利润预告中值3.26亿，环比增长约43%。此外，由于19前三季度非经常性损益为4901万元，推算Q4的非经常性损益约为7837万元。若分别将18、19年的归母净利润和扣非归母净利润加回相应股权激励费用，则19全年归母净利润同比增速中值约为53%，扣非归母净利润同比增速中值约为44%，内生增长更为突出。

预计公司19-21年EPS分别为0.72元/股、1.01元/股、1.39元/股。预测公司19-21年营收分别为555.8、706.6、886.9亿元，归母净利润为9.3、13.1、17.9亿元，增长率分别为41%、41%、37%，按最新收盘价计算对应PE分别42、32、23倍。考虑公司未来几年海外、渠道、运营商市场多维拓展及规模效应带来运营效率提升，预期利润增速较快，且19年内生增速超预期，我们认为可以给予公司19年45倍PE估值，对应合理价值为32.34元/股，给予“买入”评级。

浪潮信息(000977)考虑股权激励费用提升，19增长更为突出

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