高能环境:业绩符合预期,现金流持续改善

原标题：高能环境:业绩符合预期,现金流持续改善 来源：新时代证券

本篇报告我们将讨论浙商港股通中华预期高股息的投资价值,该基金以中华预期高股息指数为标的指数,已于 2019年 9月 12日开始募集,将于 2019年 12月 11日募集结束。

从海外成熟市场表现可以看到,高股息策略指数长期能明显跑赢市场基准指数。 道琼斯精选红利指数与标普 500经典红利指数均显著跑赢了同期的标普 500指数; 日本市场高股息策略表现也非常出色,MSCI 日本高股息指数表现非常优异,远超同期日经 225指数。

高股息策略在港股市场具有较为明显的优势。 对比全球主要市场,港股市场股息率水平相对较高,截至 2019年 10月 11日,恒生指数的股息率 3.65%,仅次于富时 100指数和澳洲标普 200指数,在全球主要市场代表指数中,排名第三位,明显高于美股市场及 A 股市场。

中华预期高股息指数 (指数代码:CESFHY),集中反映符合“港股通”资格名单中预期股息率最高的 40只股票的整体走势表现,指数定位于低估值、高股息率的大盘蓝筹指数。

中华预期高股息指数历史表现优异,整体涨幅较高,2012/1/1-2019/10/11,指数累计上涨 80.26%;指数估值水平较低,截止 2019/10/11,指数市盈率、市净率分别为 7.69倍、0.63倍,低于恒生指数、恒生综合指数,价值低估优势较为明显;根据截至 2019/10/11统计的过去 12个月股息率,指数样本股平均股息率达到了 7.53%。

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