立思辰（300010）：大语文业务快速增长，教育多业务稳中有序

原标题：立思辰（300010）：大语文业务快速增长，教育多业务稳中有序 来源：东北证券

2019半年报点评

2019年H1：公司实现营业收入9.02亿元（YoY-+64.16%）；归母净利润0.39亿元（YoY+169.03%）；扣非归母净利润0.37亿元（YoY+161.08%）。 2019Q2：公司实现营业收入4.34亿元（YoY+48.52%）；归母净利润0.11亿元（YoY+114.2%）。公司积极推动语文学习服务业务的发展，带动公司业绩快速增长。 营业收入快增长，公司逐步成为纯教育业务公司。公司营业收入实现9.02亿元（YoY-+64.16%），主要是由于公司2018年上半年信息安全业务受外部环境及业务分拆影响业绩出现波动，导致公司上半年整体业绩下滑使得基数较低，同时公司逐步分拆信息安全业务相关资产使得公司正逐步由“教育与信息安全”双主营业务全面转型为纯教育业务。其中教育业务实现营收7.95亿元(YoY+115.14%),由于中文未来2018年上半年60%并表而报告期内全额并表，因此导致教育业务快速增长。

大语文业务迅猛增长，未来增长空间值得期待。报告期内，公司大语文学习业务现金收款2.32亿元（YoY+98.12%）；确认收入1.43亿元，（YoY+142.04%），截至2019年6月30日，递延收入余额1.75亿元，实现净利润0.40亿元。报名学生人次为68,244人，当期累计在读学生人次为51,794人。同时公司围绕大语文为可核心产品，并不断孵化导流其他学科产品如大英语等，从而更好地主力大语文的发展，并逐步建立护城河。

线上业务围绕“诸葛系”不断创新，引流同时贡献收入。立思辰大语文旗下“诸葛学堂”由课程体系创始人窦昕老师及团队创办的中小学