文/新浪财经意见领袖专栏作家 姜伯静
遥想当初，试图推动格力电器收购珠海银隆未果之后，董明珠愤而自己入股，后来又有一番周折；而如今格力电器与珠海银隆成立合资公司，可谓“再续前缘”。那么，二者再次牵手，意义几何？
格力电器，终于和珠海银隆“牵手”了。
根据媒体报道，8月28日，格力电器出资1530万元，与珠海银隆共同成立了合资公司——珠海横琴格力华钛能源发展有限公司；这家合资公司注册资本3000万，主要经营范围为新能源、节能、电力、中高压开关设备、储能电站、逆变电源的技术开发、技术转让、技术咨询等。
看其内部股权比例，格力电器（通过其全资子公司）占据着51%的股权，其余两家为24%、25%。所以可以说，这是一家完全由格力电器控制的合资公司。
而从经营范围看，这家公司的业务范围基本围绕新能源开展，主要经营范围为新能源、节能、电力、中高压开关设备、储能电站、逆变电源的技术开发、技术转让、技术咨询等。这应该属于比新能源汽车业务更加基础的“基础”业务，与珠海银隆的主营业务有联系，也稍稍有一定的区别。
遥想当初，试图推动格力电器收购珠海银隆未果之后，董明珠愤而自己入股，后来又有一番周折；而如今格力电器与珠海银隆成立合资公司，可谓“再续前缘”。那么，二者再次牵手，意义几何？
鉴于目前格力集团正在出手转让自己手中的格力电器股份，且格力集团又有进军新能源汽车的意图，那么同样有新能源汽车梦想的格力电器，在此时此刻与珠海银隆成立合资公司就显得意义重大。因为，这很有可能会是格力电器未来的重要方向。尽管合资公司在目前的规模可能有限，但影响却极大。
基于以下几点，我认为，格力电器此举利弊参半，前途难料。
第一，格力电器2019年半年报显示，格力电器业绩虽然依然增长，但失去了高速增长的势头。
从数字上看，格力电器2019年上半年的业绩依然是增长的：营业收入，本报告期比上年同期增长6.95%；归属于上市公司股东的净利润，本报告期比上年同期增长7.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，本报告期比上年同期增长6.03%。
但是，与2018年年半年报的数字比，2019年上半年业绩的增速显然大大放缓了。
格力电器2018年的半年报显示：营业收入，同比增长31.50%；归属于上市公司股东的净利润，同比增长35.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，同比增长40.30%。
其他数据增速，也有放缓趋势，这里不再一一列举。
这种现象，与2019上半年空调行业表现疲软不无关系。而未来，空调行业是否会有较大规模的增长，还很难预料。因此，继续寻找、开拓空调之外的业务依然是格力电器的必由之路。
第二，目前拥有大量资金的格力电器，需要一个释放资金让资金发挥最大功效的途径。
近年来，格力电器的经营状况非常不错，现金储备额巨大。
根据格力电器2019年半年报显示，其货币资金在千万以上。即便是每年有大量的分红，比如2018年分红90亿，但相对于巨额货币资金来说依然是“九牛一毛”。
如此大的现金储备，如果没有合适的途径发挥其最大的作用，实际上是一种浪费。
近年来，格力电器举牌海立等投资活动，已经显现出其投资的主要方向。而与珠海银隆成立合资公司，就是这种方向的延续。
第三，在新老汽车巨头跑马圈地之时，格力电器需要进一步的深入这个行业。
必须要承认，之前格力电器收购珠海银隆的时候，时机还不够成熟。而之后珠海银隆的混乱，给了格力电器和董明珠清醒下来思考的时间。之后，格力电器在资本市场的种种举措，已经显得很理性，有稳扎稳打、步步为营的意思了。
几年以来，新能源汽车行业风起云涌，恒大等巨头的投入颇吸引人的眼球。这种局势之下，在新老汽车巨头跑马圈地之时，较早涉足这个行业的格力电器，需要进一步的深入这个行业。
现在，合资公司的建立，相比之前失败的收购行为，显然更像是对“上游”的补充。这，也符合格力电器近期来的投资思路。
第四，格力电器与珠海银隆成立合资公司，董明珠是否应该避嫌。
董明珠，是格力电器的董事长、股东，同时又是珠海银隆非常重要的股东。
在格力电器的2019年半年报里，重大关联交易一项中，与银隆新能源股份有限公司及其子公司、控股子公司发生的关联交易，就对银隆新能源有“本公司董事长担任董事的企业”这样的注释。
那么，格力电器与珠海银隆成立合资公司，董明珠是否应该避嫌呢？这在目前可能不是一个问题。但在未来，就不一定了。
第五，珠海银隆近年来状况复杂，与格力电器成立合资公司，对双方都有影响。
近年来，珠海银隆的状况，有些复杂。当然，目前已经趋于稳定。
不过，看其经营的话，还是有亮点的。根据报道，格力电器董秘望靖东称，银隆2018年销售已超过100亿。
但是，格力电器在珠海银隆的经营中占据着什么样的位置呢？
格力电器2018年财报显示，2018年，格力电器与珠海银隆之间的关联交易总额为29.27亿元。其中，2.72亿元是格力电器向银隆新能源采购新能源车辆及储能设备；26.55亿元为格力电器向银隆新能源销售的产品与商品，主要为智能装备与大巴空调。
2018年这一交易额，远超2017年的数据，也高于2018年《关于公司与珠海银隆新能源有限公司关联交易预计的公告》中的预计。
但是，这个关联交易总额的数据比例是很微妙的：格力电器向银隆采购的比例远远小于其向银隆销售的比例。
到了2019年半年报中，这个关联交易总额并不是很高，大约不到2.7亿元。根据报道，这其中，格力电器向珠海银隆采购新能源车辆及储能设备的金额为0.10亿元。显然，采购比例大大低于之前。这，对珠海银隆显然不利。
今年4月份格力电器《关于与银隆新能源股份有限公司日常关联交易预计的更正公告》显示，“2019财年，预计本公司及下属子公司拟与银隆新能源发生销售、采购产品等日常关联交易的总金额不超过27亿元”。
2019年上半年的交易额，与这个数字相比，还差的太多。而格力电器采购的比例，又非常小。想要完成公告中这个目标，显然难度很大。
这样看的话，如果格力电器不“施以援手”，珠海银隆可能会在营收上处于被动。此次合资公司的建立，是否有这样的用意不得而知。
之前，不管双方交易额如何，对于营收额巨大的格力电器来说，影响都不大。但是，如果格力电器占主导地位的合资公司业绩不佳，那对珠海银隆会产生什么样的影响呢？我认为影响会很大；而对于占据主导地位的格力电器来说，如果业绩不佳，财报上的数据也不会好看。
目前看，新能源汽车行业的总量还是有限的，政策的变化也让这个行业有一定的变数；但看未来的话，他们的合作有很大的希望。
所以，综合以上几点， 格力电器携手珠海银隆，在某种程度上是开拓自己的经营，同时也是拉珠海银隆一把。未来，值得期待。
(本文作者介绍：专栏作者，首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主，iDoNews 签约专栏作者。)
责任编辑：张文
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