渤海证券--食品饮料行业跟踪报告:基金持仓继续提升,龙头增仓趋势明显【行业研究】

原标题：渤海证券--食品饮料行业跟踪报告:基金持仓继续提升,龙头增仓趋势明显【行业研究】 来源：金融界

2019Q2食品饮料板块公募基金持仓比进一步提升

根据统计,2019年Q2公募基金持有食品饮料行业相关个股市值占公募基金持仓总市值17.91%,位列申万28个一级行业之首。从历史数据看,公募基金持有食品饮料板块相关个股占持仓总市值比例环比提升4.56个百分点,为近10年高点。从细分行业看,白酒持仓比例在今年二季度进一步提升4.04个百分点至13.44%,是食品饮料板块持仓比例继续上行的主要原因。大众品方面,乳品获得明显加仓,环比提升0.65个百分点;食品综合、调味发酵品及啤酒增减不一,其中食品综合环比略降0.05个百分点,调味发酵品升0.02个百分点,啤酒升0.06个百分点,其他细分领域占比较小因此没有纳入统计。

公募持仓进一步向龙头个股集中

食品饮料板块中占公募基金总持仓比例最高的前五大个股分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖及洋河股份,其中白酒行业占据四席。前五大重仓股在二季度均有明显加仓,加仓幅度也随持仓占比高低正向加强。剔除股价上涨因素,从公募持股数量占流通股的比例来看,也基本与上述数据吻合。2019Q2,食品饮料板块公募基金前十大重仓股当中,贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、洋河股份、顺鑫农业及山西汾酒获得基金的进一步加仓,公募持股比例占流通股比例正向变动,从持股比例看增仓最为明显的是泸州老窖。而前十大重仓股中,古井贡酒、口子窖及中炬高新遭遇小幅减仓。

投资建议

从公募基金对于食品饮料行业持仓变动的分析来看,机构对于该行业仍然持认可态度。我们认为食品饮料板块能够持续获得资金青睐获得超额收益原因有三:其一,稳健的基本面;其二,由基本面所带来的行业比较的优越性;其三,外资对核心资产的持续增持。短期来看,目前处于行业淡季,白酒企业大多选择淡季调整价格、梳理渠道,从实际情况看目前量少价挺,国庆、中秋前后或会有预期差出现。长期来看,白酒尤其高端白酒目前仍然是食品饮料行业乃至全行业当中确定性较强的板块,仍建议逢低配置确定性较高的高端类白酒。在大众品方面,仍然建议长期关注基础消费品品牌化机遇,寻找各细分领域的成长龙头,此外建议关注啤酒板块受益于结构化调整、增值税下调带来的业绩释放。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、青岛啤酒(600600)及安琪酵母(600298)。

风险提示

宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。