轻工制造行业周报:6月BHI回落 传统建材家居行业低位维稳

原标题：轻工制造行业周报:6月BHI回落 传统建材家居行业低位维稳 来源：华金证券

上周市场表现:上周,SW轻工制造板块下跌0.92%,沪深300下跌0.02%,轻工制造板块落后大盘0.9个百分点。其中SW造纸II下跌0.34%,SW包装印刷II板块下跌1.38%,SW家用轻工下跌0.97%,SW其他轻工制造上涨0.31%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为21.83倍,其中子板块SW造纸II的PE为13.77倍,SW包装印刷II的PE为26.58倍,SW家用轻工II的PE为25.03倍,SW其他轻工制造II的PE为36.94倍,沪深300的PE为12.07倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:好太太(+14.82%)、亚振家居(+9.18%)、尚品宅配(+6.18%)、宜宾纸业(+5.83%)、界龙实业（维权）(+5.16%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:松炀资源(-14.36%)、永安林业(-11.38%)、华源控股(-10.03%)、*ST赫美（维权）(-8.86%)、邦宝益智(-8.14%)。

行业重要新闻:1.玖龙、理文、联盛、山鹰带头降价,包装原纸价格下调50-250元/吨;2.东方纸业宣布以3.2亿元收购腾盛纸业,巩固市场地位;3.6月BHI高位回落,上半年行业发展维稳向好;4.红星美凯龙投资区域龙头银座家居,家居产业步入融合时代。

公司重要公告:【太阳纸业】拟非公开募集资金不超过20亿元,用于老挝120万吨造纸项目和补充流动资金,该项目将充分利用老挝当地的各项优惠政策,通过“走出去”,实现林、浆、纸三块业务合理布局;【群兴玩具】预计2019年半年度归属于上市公司股东的净利润为亏损800万元1200万元,同比下降317.23%至425.84%;【齐心集团】列入中国移动2019年至2022年电商平台合作伙伴集中采购中选候选人之一,本项目每年预计20亿元(不含税),三年交易总金额上限60亿元,预计将对公司三年经营和业绩产生积极正面影响。

投资建议:1)上周原纸价格略有下降,整体以平稳为主。上周玖龙、理文、联盛、山鹰等龙头纸企领头降价,包装原纸价格下调50-250元/吨,我们认为包装纸进入传统淡季,大厂通过降价增加出货量,缓解库存压力,短期内纸价仍难回暖。中长期仍需跟踪下游需求、原纸供应增量以及国际贸易争端等因素对原纸价格的影响。2)6月商品房销售面积同比下滑,房地产市场继续降温,受房地产市场的直接影响,6月BHI高位回落,建材家居行业面临的压力较大。龙头企业围绕全屋定制、大宗及整装渠道或智能家居等方面拓展业务,打造新的竞争力,建议关注定制家居行业龙头欧派家居、尚品宅配以及智能晾晒行业龙头好太太。3)包装印刷板,关注在新型烟草领域具有卡位优势的烟标行业龙头劲嘉股份以及为各大中烟公司配套烟用接装纸及烟标产品,烟标产能逐渐释放带来业绩增长的集友股份。

风险提示:市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险;原材料价格上升风险。