天士力旗下天士力生物分拆上市递交申请 估值超百亿

　　IPO早知道

　　据IPO早知道消息，天士力医药集团旗下的控股子公司天士力生物医药股份有限公司已向港交所提交上市申请，中信里昂证券担任其保荐人。

　　天士力生物母公司天士力医药集团是中药、 生物药、化学药研发制造企业，于2005年在A股主板上市。天士力生物成立于2001年，2018年4月，天士力医药集团对天士力生物改制重组，并将公司的生物药相关资产划转给天士力生物，完成了对天士力生物的分拆。

　　2018年7月，天士力生物完成Pre-IPO轮10亿元融资，由香港汇桥资本领投，法国梅里埃集团等跟投，融资后天士力生物的估值达到125亿元（合18.95亿美元），比扩股前增加了1.33亿美元。本轮天士力生物医药上市前融资规模将不超过2亿美元。

　　核心产品线

　　天士力生物拥有完整的研产销从试验到临床使用的一体化生物药商业化平台。经过自主研发和投资引进，公司产品组合包括12项自主研发的生物药项目和2项拥有商业化限权的生物药项目。产品线包含心脑血管、肿瘤及自身免疫、消化代谢三个领域。

　　天士力生物产品管线

　　目前公司心脑血管产品线相对成熟，主打产品普洛克已经上市，可用于治疗急性ST段抬高型心肌梗死。据弗若斯特莎莉文报告，截至最后实际可行日期，普洛克是中国唯一商业户的重组人尿激酶原产品。2017年7月，普佑克被纳入全国医保，价格降低了约10%。

　　公司也正在开展治疗普洛克的另外两项适应症急性缺血型脑卒中（B1140）及急性肺栓塞（B1448）的临床实验。招股书显示，公司最快能在2020年下半年就用于0-4.5小时治疗时间窗和4.5-6小时治疗时间窗的B1140提交新药申请。同时，公司计划2019年下半年完成B1448的临床II期试验，之后2020年上半年启动其III期试验。在最顺利的情况下，公司将在2020年上半年提交B1448的有条件新药申请。

　　肿瘤及自身免疫领域进展最快的是SY101，它是一项治疗晚期结直肠癌的全人源EGFR靶向单克隆抗体。公司已在2018年8月启动SY101的临床1b\/II期试验。如果后续按照时间表进行，预计最快2023年下半年可提交SY101新药申请。

　　除了以上产品体系，公司还有八项在研生物药项目，其中一项正在进行临床I期试验，一项已取得新药临床试验申请批文，预计于2019年下半年启动临床I期试验；另有两项将于2019年下半年开展新药临床试验申请程序。

　　财务方面，2017年、2018年，天士力生物营业收入分别为1.16亿港元、2.40亿港元；目前未实现盈利，两年分别亏损9135万港元、167万港元。两年毛利率水平分别为45.8%和70.1%。

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