上市券商半年排名：中信建投入围营收三甲 华泰海通双双无缘前五

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　　速报，上市券商半年排名

　　来源： 券业行家

　　原创 券业点评

　　随着光大证券在回应股价波动当晚披露月报，38家上市券商6月财务数据（母公司口径，下同）全数出炉。除中泰证券没有可比数据外，37家上市券商的中报排名已经初见分晓。

　　中信建投入围营收三甲

　　华泰海通双双无缘前五

　　2020年上半年，券商营业收入十强并未有新面孔，但排名出现了变化。

　　中信证券蝉联榜首，今年1-6月合计揽收146.40亿元，同比增长35.54%。国泰君安仍居次席，营业收入为94.74亿元，同比下降2.22%。中信建投从去年同期第十升至第三，营业收入为89.79亿元，同比增幅达61.57%。广发证券仍居第四，营业收入为87.64亿元，同比增加23.51%。申万宏源证券上升三位，跻身前五，营业收入为86.23亿元，同比增长41.96%。营业收入TOP10还有海通证券（82.54亿元）、招商证券（82.30亿元）、华泰证券（82.01亿元）、国信证券（75.77亿元）和银河证券（71.15亿元）。

　　2020年1-6月上市券商营收对比，券业行家制图

　　注：由于红塔证券和中银证券没有同期月报数据，统计口径采用2019年中报数据。下文中涉及具体的同比数值时将其剔除，不再特别说明。

　　从营收同比增减来看，32家券商营业收入较2019年同期增加，5家券商同比下降。

　　中信建投和东方证券营收增幅可观，分别同比上升61.57%和54.87%；增幅超过四成的券商还有国元证券（49.01%）、国金证券（48.33%）、国海证券（44.66%）和申万宏源证券（41.96%）。太平洋证券领跌，同比下降55.56%；其次是长江证券和西南证券，同比降幅分别为18.14%和16.64%。

　　从营收排名来看，中信建投和国元证券进步最快，较2019年同期各提升7个名次；其次是浙商证券和国海证券，分别提升6名和5名。西南证券排名下降9位，从第20位降至第29位；太平洋证券和华西证券各“退步”5个名次。此外，华泰证券和华泰证券均下降3名，双双无缘前五。

　　申万宏源跃居净利润榜眼

　　国元和第一创业同比翻番

　　再来看看券商的赚钱能力。

　　2020年1-6月净利润数据显示，中信证券仍居表示，净利润为61.80亿元，同比增幅为33.77%。申万宏源证券以48.32亿元的净利润跃居榜眼，同比增长86.53%。中信建投上升七位，跻身前三，净利润为42.48亿元，同比增幅为86.50%。国泰君安净利润下降5.20%，以42.01亿元位列第四。海通证券上升三位，净利润为41.25亿元，同比小增8.24%。净利润TOP10中还有广发证券（39.79亿元）、招商证券（36.91亿元）、华泰证券（36.20亿元）、银河证券（34.09亿元）和国信证券（32.65亿元）。

　　2020年1-6月上市券商净利润对比，券业行家制图

　　从净利润同比增减来看，28家券商净利润同比上升，9家券商同比下降。

　　国元证券和第一创业净利润领涨，同比增幅分别为177.39%和141.73%；增幅超过四成的券商还有申万宏源证券（86.53%）、中信建投（86.50%）、东方证券（68.49%）、国海证券（67.25%）、华林证券（48.92%）和银河证券（45.44%）。 太平洋证券领跌，同比下降91.45%；其次是中原证券和长江证券，降幅分别为41.02%和33.16%。

　　从净利润排名来看，国元证券从第21位升至第12位，提升9个名次；中信建投和国金证券双双上升7个名次。申万宏源证券、国海证券和第一创业分别提升6名、5名和4名。浙商证券和财通证券两家“浙籍”券商均下降9个名次，西南证券和太平洋证券分别“退步”8名和7名。

　　最新研报点评中期业绩

　　后市普遍看好行业红利

　　关于上市券商最新业绩，“手快”的分析师已有多篇研报出炉。

　　在证券行业整体业绩方面，新时代证券指出，受投融资市场改善推升公司业绩增长，政策红利堆积、创业板走势强劲等因素影响，券商整体年内累计经营成果延续改善，从实现营收和净利的相对稳健同比增长。

　　万联证券在研报中表示，龙头券商全年业绩更优，中信证券、申万宏源和国泰君安净利润规模前三；中小券商业绩弹性更好，国元证券、第一创业和中信建投同比增速排名前三。伴随着风险偏好提升和多类资金入市，市场情绪迅速回暖、股市快速上涨，有望带来券商业绩的持续改善。

　　国信证券最新研报预测，未来我国证券行业将出现差异化趋势，呈现出“大而全”、“小而精”两类券商共存的局面。大型龙头券商在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势；特色券商则有望通过其特色业务的领先优势脱颖而出。

　　在具体业务方面，中泰证券重点关注投行和资管业务：7家投行子公司实现营收21.1亿元，同比+16.22%，净利润4.15亿元，同比+28%，一创投行、华泰联合、方正投行改善较大；14家资管子公司实现营收82.4亿元，同比+11.3%，净利润33.6亿元，同比+3.9%，财通资管业绩大幅上升。

　　安信证券特别指出，受疫情的冲击，上半年IPO规模环比下滑。随着创业板注册制、新三板精选层等政策的推出，投行业绩弹性大、中小企业项目储备丰富的精品投行相对受益。

　　开源证券基于月报数据，预计上市券商中报净利润+18%，年化ROE8.5%。经纪和两融成为驱动行业利润增长的主力；IPO和债承规模分别同比+131%/+31%，再融资规模同比+14%；资管业务延续复苏趋势。

　　在后市展望方面，广发证券表示，证券行业处于“基本面有支持+投资交易层面有刺激”的重要时期。持续走高的成交量以及密集有利的政策叠加高盈利增速成为板块新的催化剂，看好券商行业α与β共振投资机会。

　　光大证券在研报中表示，券商迎来基本面-估值“双击”，重点推荐中信证券、中信建投等业绩稳健的龙头券商，华泰证券等金融科技实力较强、财富科技双轮驱动的特色券商，以及“T+0”及A股机构化情况下优先受益标的东方财富。同时建议关注受益于银行系控股券商推进，具有综合金融集团背景的券商。

　　山西证券指出，受益改革红利、业务综合发展、风控能力较强的头部券商具有投资价值，次新、中小券商弹性较大，更易受资金青睐。

　　中金公司评论称，市场活跃度及风险偏好持续提升、资本市场改革如火如荼、行业竞争格局持续优

　　化的背景下，券商板块业绩及估值均有望乘势而上。

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责任编辑：陈志杰