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新浪财经讯 申万宏源“继往开来”2020资本市场年会于12月11日至13日在武汉召开，申万宏源策略首席分析师傅静涛发表了《厚积薄发，先谋一时一域》主题演讲，他认为2020年全球资产的核心驱动力可能由“流动性”回归“基本面”，A股分母端改善驱动慢牛的逻辑可能是错误的。
傅静涛表示，2018年大类资产普跌，2019年大类资产普涨，且风险资产跑赢避险资产。据此总结，2018年大类资产的核心驱动力是全球流动性收紧，而2019年则是“预防式”宽松。而未来6个月中，全球主要央行已无进一步宽松的预期，这意味着“预防式”宽松进入了观察基本面验证的阶段，2020年全球资产配置的核心驱动力可能由流动性回归基本面。我们同样看好2020年A股分母端（改革预期、股市流动性）改善，但全球资产配置视角告诉我们，据此认为2020年A股有慢牛可能是错误的，2020年A股基本面分化的重要性可能显著提高。
责任编辑：马婕
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