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出品:新浪财经上市公司研究院
作者:IPO再融资组/郑权
近日,科志股份北交所上市的注册批文到期,原因是华西证券(8.240, -0.02, -0.24%)被暂停保荐资格尚未恢复,目前不具备启动发行上市的客观条件,不能在注册批复有效期届满前完成发行。
今年4月,江苏证监局对华西证券采取暂停保荐业务资格的监管措施,因华西证券在金通灵(2.290, 0.00, 0.00%)(维权)定增保荐项目上违规。华西证券被暂停保荐资格的时间尽管只有六个月,但在当下大背景及竞争格局下,华西证券未来几年的股权投行业务或都将处于“中止”状态甚至长时间的“大萧条”。
截至目前,华西证券在审的IPO项目仅有1家(以交易所受理为标准,下同)——成都佳驰电子科技股份有限公司(下称佳驰科技)。佳驰科技虽然过会,但核心技术独立性被广泛质疑,相关信披的真实性也存在争议,华西证券是否勤勉尽责待考。如佳驰科技实控人邓江龙是公司主营业务领域研究的佼佼者,长期在电子科大任教且在佳驰科技担任董事长、经理、首席科学家,作为发明人参与的专利共有16项与佳驰科技有关,可申报材料却称“未参与公司核心技术的具体研发工作”。
佳驰科技重要信披真实性存疑
2024年4月,江苏证监局发布了关于对华西证券采取暂停保荐业务资格监管措施的决定。经查,华西证券在金通灵科技集团股份有限公司2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中存在尽职调查工作未勤勉尽责、向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载,持续督导阶段出具的相关报告存在不实记载以及持续督导现场检查工作执行不到位等问题,江苏证监局决定对华西证券采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施,暂停期间自2024年4月28日至10月27日。
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据公开信息,历史上曾被暂停保荐资格的券商如平安证券、广发证券(15.520, -0.05, -0.32%)等,其保荐业务被暂停后的几年都很难缓过劲来,股权投行收入大幅下降行业排名下跌, 平安证券甚至从排名前三的投行跌至排名二十左右的券商。
对于排名本就靠后的华西证券(2023年股权承销规模排行业第63名),此次保荐业务被暂停,不仅六个月内的承销保荐业务会受影响,而且未来几年也会继续受影响,因为大多数客户会选择声誉更好的大中型投行,规避存在负面信息的券商。
尤其是,当下IPO再融资明显放缓,投行的日子本就不好过。加之头部投行进一步抢占市场份额,在马太(金麒麟分析师)效应明显市场竞争激烈的环境中,类似华西证券这样的小券商面临的考验是生死存亡。
目前,华西证券在审的IPO项目数量仅1家,即计划登陆科创板的佳驰科技。资料显示,是一家电磁功能材料与结构提供商,其主要产品隐身功能涂层材料、隐身功能结构件、以及电磁兼容材料。
2021年-2023年,佳驰科技营业收入分别为5.3亿元、7.69亿元和9.8亿元,分别同比增长89.90%、45.04%和27.55%;归母净利润分别为3.16亿元、4.84亿元、5.64亿元,同比分别增长2404.58%、53.43%、16.45%。
从业绩规模及增速看,佳驰科技的表现尚可。但作为登陆科创板的企业来说,公司核心技术的独立性以及相关信披受到多方质疑。
资料显示,佳驰科技与电子科技大学关系密切。公司实控人邓龙江现为电子科大教授,曾为校长助理(副厅或正厅级)。佳驰科技目前8名核心技术人员中,7名曾与电子科大有联系,或者毕业或者曾经工作过。
问询函公告显示,佳驰科技有专利 32 项,与公开检索数量不一致;形成主营业务收入的发明专利 7 项,从电子科大受让取得专利 8 项,转让价款共计330万元,与电子科大共同所有专利1项,相关专利内容与公司主营业务相似。
此外,佳驰科技曾获得国家科学技术进步奖二等奖,主要完成单位为电子科大和佳驰科技。
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2008 年,邓龙江、梁迪飞、谢建良三人共同设立了佳驰科技的前身佳驰有限,开展工程化技术研究。佳驰科技成立前,邓龙江、梁迪飞、谢建良均任职于电子科大微电子与固体电子学院,从事电磁辐射控制材料等领域相关的理论研究工作。
其中,邓江龙现在为佳驰科技实控人,同时为电子科大教授,研究方向为电磁辐射控制材料领域,这与佳驰科技的核心技术密切相关。
佳驰科技称,前述三人为公司研发提供战略指导及技术咨询,未参与公司核心技术的具体研发工作。
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但佳驰科技的说法经不起考证。以公司实控人邓江龙为例,邓江龙是中国工程院院士、电子科技大学教授,是公司核心技术和业务领域的顶级专家之一。从成立之初,邓江龙就是公司实控人和管理者,在2024 年 2 月之前,邓江龙是佳驰科技首席科学家,其未参与到公司的核心技术研发工作的表述未免有些站不住脚。
根据国家知识产权局专利检索结果,邓龙江作为发明人参与的专利共有16项是以佳驰科技作为申请人的(包含5项佳驰科技与电子科大作为共同申请人的情况)。其中,邓江龙参与的“一种柔性贴片吸波材料的制备方法”等发明专利还是公司多项核心技术的专利基础。
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这些数据和事实是否能说明,佳驰科技问询函回复关于邓江龙“未参与公司核心技术的具体研发工作”的表述有误?华西证券是否勤勉尽责待考。
华西证券承销能力有限 立航科技(24.970, 0.00, 0.00%)上市第二年巨亏
今年4月份,华西证券被暂停保荐资格6个月。事实上,华西证券投行问题早在去年暴雷。
2023年,证监会对华西证券等券商开展了投行业务内部控制和廉洁从业专项现场检查。现场检查发现,华西证券存在内控独立性不足,质控部门分管高管担任IPO项目保荐代表人并参与质控审批,内控部分意见未回复、未落实或修改后未经内核即对外报送,质控现场检查力度不足,且部分投行项目聘请第三方未严格履行合规审查。保代参与质控,也就是投行内控的第一道防线的人员,参与到第二、三道防线的工作中去,说明华西证券投行业务独立性不足。
值得关注的是,华西证券的股权承销保荐数量很少,wind显示自1993年开始至今30多年的时间里,华西证券仅成功保荐28家企业成功IPO(含3家联合保荐项目)。
并且,华西证券这28家IPO项目中,承销额最高的项目也没有超过20亿元,大部分是募资额在5亿元以内的小型IPO。
wind显示,自2019年注册制试点以来5年时间里,华西证券合计保荐12家企业上市,没有一家企业实现资金超募。尽管巨额超募资金并非好现象,但华西证券保荐的项目预计募资额本来就不高,还有几家企业募资不及预期。
2022年,华西证券仅保荐一家企业成功IPO,其就是立航科技。立航科技主营飞机地面保障设备、航空器试验和检测设备、飞机工艺装备、飞机零件加工和部件装配。
上市第一年的2022年,立航科技实现归母净利润0.35亿元,同比下降496.73%,业绩“大变脸”。2023年,立航科技由盈转亏,归母净利润为-0.68亿元。上市仅仅一年多时间,立航科技就转亏。
此外,立航科技自2022年3月上市以来毛利率持续大幅下降,2021-2023年度毛利率分别为48.57%、42.34%、13.82%
立航科技还存在内控缺陷与资金占用。2023年度,立航科技内部控制审计报告为带强调事项段的无保留意见,强调事项称公司因房产的装修事项,内部控制流程未严格执行。此外,有152.58万元还被列为非经营性资金占用。
责任编辑:公司观察
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股市直播
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徐善武今天 08:50:05
市场全天探底回升,三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.76万亿,较上个交易日放量356亿。盘面上,市场热点快速轮动,个股涨多跌少,全市场超3300只个股上涨。从板块来看,AI眼镜概念股再度爆发,机器人(sz300024)概念股维持强势。盘面的情况异常的复杂 多空双方激战的非常厉害,两市的成交额比上一个交易日放量350亿。从早盘我们可以看到港股恒生指数出现了明显的低开,其实今天是最容易出现调整的一天。但是也正是在这种调整预期比较大的情况下,我们看到市场迅速地出现了增量资金,昨天我们看到市场是明显大幅缩量的,但是今天成交量突然就出现了增加。我感觉确实有一只“神秘的大手”在不停地平衡着市场。这几天主力就是在压指数上下巨震吸筹码,每天都是在盘中高抛低吸,早上拉高散户追,下午杀跌散户离场。多空双杀。明天早上应该还会先继续震荡洗筹码,洗完了还要继续创新高,所以明天早上低开是机会,高开不要追。而是防冲高回落。现在的A股市场走势比较纠结,港股恒指反弹也有转弱的迹象,而且市场看空的情绪也开始比较高了,这会给股民散户营造出要大跌的感觉。但是从汇率市场来看,今天人民币汇率保持在7.26附近,近期有一定的稳定升值,从量的角度来看,持续破1.5万亿,今天有望突破1.8万亿成交额;政策来看,当前稳定外资信心,多部门围绕资本市场改革继续发力,央行持续释放出货币政策宽松的信号。一方面是从表象营造出走弱的迹象,另一方面则是高层本质上要改变A股市场,活跃资本市场,所以股民朋友到底该相信哪个?我觉得还是要以量为主,虽然说内资主力机构有时候会大幅的流出,但是每一次的走弱或者跳水,基本上都是短期内被化解,这就说明神秘力量对于市场的支撑是有效的。 -
北京红竹今天 07:48:31
3、1.76万亿每天都保持1.5万亿以上,市场的活跃度很简单,该交易就交易,只是别激进,别追高,追着资金玩就行。上涨3377家,下跌1842家,涨停106家,跌停1家。情绪还是没问题的,掌握好节奏。这几天人形机器人(sz300024)大方向没问题,短期别追高,可以把目光放到DS上。特别是滞涨调整到20日线附近的,人形机器人(sz300024)如何出现洗盘,资金就有可能跷跷板,DS和人形机器人(sz300024)一来一回的。另外,咱们第三个方向铜缆指数即将新高,如果找不到DS里面的品种,可以看看铜缆。 -
北京红竹今天 07:48:27
2、创业板挺有意思恒生科技指数最有性价比,日线级别上涨段还没完成,波段反弹结束盯好5394点。科创50目前就是个中阴阶段,一个震荡结构,可上可下。排第三的就是这创业板了,假如它不新高,继续回落跌破2173点,也没什么波动反弹结束信号,直接进入三十分钟级别二买区间。这么说可能有同学不清楚怎么回事,晚上直播我拿图展示下,就清楚了。我要表达的意思,就是指数回落可以有,但还是洗盘,别太担心。 -
北京红竹今天 07:48:21
1、提示个洗盘预期我这里用的是洗盘,不是大风险。那个品种呢?当然是一直关注的品种,人形机器人(sz300024)这两天它绝对是每个人都谈论的话题,人声鼎沸呀,上周五高位股资金筹码松动,资金切换到了滞涨品种,这两天滞涨品种补涨,涨的是那叫一个欢。本周在小课中讲解的几个案例全部大涨,昨晚小课新讲解的领益智造(sz002600)盘中创出新高,上海电气(sh601727)盘中也碰了一下涨停。滞涨品种一旦也补涨到位,那就要注意获利了结的资金兑现,出现一波洗盘。还有个逻辑,就是人形机器人(sz300024)大级别向上没问题,也没有看到任何风险,只是五分钟级别上涨已经有2个中枢了,一旦三买形成并且跌破,洗盘一波还是可以有的。具体走势图晚上直播和大家讲解。大白话,洗盘可以有,大风险没有,别追高。 -
宋谈股经今天 07:47:05
【VIP直播间】教学个股继续上涨,还在支撑之上!想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
巨丰投资张翠霞今天 07:20:21
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)沪指窄幅震荡一天,科创波动较大,但收盘基本都报收十字星,多空平衡信号,但对比昨日普涨修复,以及港股盘中大幅调整来看,今日震荡属于强势,明日又到周五,观察能否延续周五周一上涨规律,市场主线继续聚焦科技方向;2)量能,沪深两市今日成交额17915亿元,较上个交易日17492亿元增加426亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业36家红盘,文教休闲、通用机械、医疗保健等板块涨幅居前;电信运营、船舶、保险等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
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【“黑嘴”误导AI大模型作为操纵市场新工具 近期5家上市公司“躺枪”】2月20电,本月以来,大量虚假的“利好消息”以AI问答截图形式在几大投资者交流平台传播扩散。一批账号“马甲”通过散布所谓“某公司入股DeepSeek”“某公司为DeepSeek提供技术服务”等谣言,误导AI大模型给出错误回答,将AI作为其构设“信息陷阱”坑骗股民的新工具。据财联社记者统计,近期已有慈星股份(sz300307)、华胜天成(sh600410)、并行科技(bj839493)、诚迈科技(sz300598)以及三六零(sh601360)等5家上市公司被“黑嘴”利用AI问答编造传播不实信息。截至目前,除慈星股份(sz300307)外,前述公司均已通过发布公告、在投资者互动平台回复等方式,对相关谣言进行了公开澄清。(财联社) -
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2月20日收评:沪指窄幅震荡微跌,AI眼镜概念股集体大涨1、沪指全天窄幅震荡,创业板指探底回升。AI眼镜概念股集体爆发,明月镜片(sz301101)、杰美特(sz300868)、博士眼镜(sz300622)、星星科技(sz300256)、水晶光电(sz002273)、瀛通通讯(sz002861)等多股涨停。机器人(sz300024)概念股继续活跃,双飞集团(sz300817)、三丰智能(sz300276)、中大力德(sz002896)、新时达(sz002527)等封板。有机硅板块走强,远翔新材(sz301300)、硅宝科技(sz300019)、宏柏新材(sh605366)涨停。AI医疗概念股再度走强,宝莱特(sz300246)、光正眼科(sz002524)、昭衍新药(sh603127)、国际医学(sz000516)等封板。下跌方面,DeepSeek概念股走势分化,每日互动(sz300766)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市超3300股飘红,今日成交1.79万亿。截止收盘沪指跌0.02%,深成指涨0.2%,创业板指跌0.06%。2、板块概念方面,AI眼镜、机器人(sz300024)、有机硅、AI医疗等板块涨幅居前,保险、船舶、游戏、腾讯云等板块跌幅居前。3、两市共3169只个股上涨,103只个股涨停,1787只个股下跌,1只个股跌停,23只股票炸板,炸板率21%。 -
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DeepSeek大股东就是幻方,最近几年,幻方在股市赚了很多钱,但同时也造就了DeepSeek,DeepSeek现在估值在500亿元美元到1000亿美元之间,创始人有望成为国内首富,这个时候放开小散,不在股市收割韭菜,这才是男子汉的形象!AI眼镜概念今天大爆发,板块涨幅超过5%,伟达光电30CM、博士眼镜(sz300622)、明月镜片(sz301101)等多股出现20CM,这个概念昨晚的利好比较多,消息面上,近日,中国信通院泰尔终端实验室联合S-Dream Lab,从基本配置、音频、图像、防抖、交互、续航、安全隐私7个模块、超60个测试项,对RayBan-Meta Wayfarer智能眼镜的主要使用场景和功能进行全面、客观的功能、性能、可用性和可靠性测试。对这个板块构成利好刺激,但这个板块已经炒过很多次了,很多个股已经出现了几.倍的涨停,大家追涨还需谨慎。今天大盘虽然出现了探底回升,但市场有两个不好的现象:一是大盘量能没有出现明显放大,特别是沪市还是缩量的,无量当然就走不远;二是内资昨天流入不到140亿元,今天盘中最大流出近400亿元,下午虽然出现了回流,但最终还是流出近300亿元,市场量能萎缩,内资走向对大盘影响比较大;三是港股连续上涨以后,今天出现了大跌,港股如果连续回调,最终会影响A股,虽然港股上涨不能带动A股,但A股是跟跌不跟涨的。所以,我们认为大盘短期还有调整的压力,看回踩20日线附近吧,不排除这几天会有再次急跌。