奥比中光“不差钱”仍要募资15亿元 连续巨亏却实施另类股权激励|定增志

奥比中光“不差钱”仍要募资15亿元 连续巨亏却实施另类股权激励|定增志
2023年12月14日 15:39 新浪证券

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  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:IPO再融资组/靳泽

  奥比中光去年IPO募资12亿元后,募投项目不仅没有产生直接效益,也没有间接带动公司营收增长,且仍旧巨亏。

  在IPO募资仅一年后,奥比中光又计划通过定增募资15.05亿元,这不符合两条最新的定增新规。更重要的是,奥比中光账面上并不差钱,资产负债率连续多年是个位数,且基本上没有有息负债,广义货币资金减去有息负债后超过15亿元。

  在连续巨亏的背景下,奥比中光2022年末进行了股权激励计划。值得关注的是,公司股权激励是以2022年营收为基数的,但公司2022年的营收比2021年少26%。此外,公司设置的2023年、2024年营收达标要求比2019年的营收还低。以相对低的营收作为基数且没有净利润考核标准,连续两年的达标要求都没有2019年营收高,这样的股权激励略显“另类”。

  触及两道监管新规“红线”

  2022年7月7日,奥比中光在中信建投的保荐下顺利登陆科创板,IPO实际募资12.4亿元。从有披露的数据看,公司一直亏损。2018-2022年、2023年前三季度,奥比中光分别亏损1.01亿元、5.16亿元、6.15亿元、3.11亿元、2.9亿元、1.92亿元,不到六年亏损超20亿元。

  2023年7月7日,也就是奥比中光上市一周年,公司发布了定增预案,拟募资15.05亿元,用于机器人视觉产业技术中台建设项目、3D视觉感知产业智能制造基地建设项目。

  但奥比中光此次定增踩到两条最新的监管“红线”。近期,沪深交易所发布了优化再融资的具体措施,对证监会“8.27优化IPO再融资监管安排” 做出了进一步细化。

  监管层表示,上市公司最近两年连续亏损的,本次再融资预案董事会决议日距离前次募集资金到位日不得低于18个月。同时,上市公司再融资预案董事会召开时,前次募集资金应当基本使用完毕。

  而奥比中光最近两年亏损,此次定增预案董事会决议距前次募资到位仅12个月,低于18个月的要求。同时,公司定增董事会召开时(2023年6月30日),前次募投项目资金仅使用了六成左右,远远达不到基本使用完毕的要求。

  截至2023年6月30日,奥比中光IPO募投资金使用了7.11亿元,是募集资金净额11.57亿元的61.45%

  值得注意的是,奥比中光此次定增的董事会决议并没有确定全部对象,也不是适用简易程序的小额融资,理论上应适用破发、破净、经营业绩持续亏损相关监管要求。

  左手大手笔理财右手巨额募资 只讲融资不谈效益?

  财报显示,奥比中光账面并“不差钱”,广义货币资金减去少量的有息负债金额后大于15亿元。

  截至2023年9月30日,奥比中光账面上的货币资金为12.47亿元,交易性金融资产为4.48亿元,广义货币资金合计16.95亿元,减去同期有息负债(短期借款、一年内到期的非流动性负债、长期借款、应付债券之和)1.16亿元,还有15.79亿元。

  值得关注的是,奥比中光账面上的交易性金融资产主要是理财产品。公司一边大手笔现金理财,一边又要巨额募资,这种操作带有迷惑性。

  2020-2022年、2023年前三季度,奥比中光的资产负债率分别为7.52%、9.74%、5.99%、9.1%,都是个位数,基本上没有负债压力。

  那账面资金足够充裕且大手笔现金理财, 资产负债率极低基本上没有有息负债的奥比中光,为何还要巨额募资?

  奥比中光称,此次定增的目的一是把握人工智能技术的发展趋势,巩固公司在机器人视觉方面的核心技术壁垒,二是进一步提高产能规模,加大研发投入,完善3D视觉感知应用领域产业布局

  如果公司此次15亿元的定增能够成功,奥比中光将在上市短短一二年间就募资27亿元,融资效率很高。

  但问题是,奥比中光前次募资12亿元IPO募投项目——3D视觉感知技术研发项目和补充流动资金项目,不会直接产生经济效益,2022年也没给公司带来营收增长且依旧巨亏,可见IPO募投项目目前也没有带来间接效益。

  奥比中光这次15亿元定增募资主要用于机器人视觉产业技术中台建设项目、3D视觉感知产业智能制造基地建设项目,拟投入金额分别是6.62亿元、8.43亿元,但没有披露两个募投项目是否会产生直接经济效益。

  股权激励未设置净利润考核目标 对扭亏没信心?

  除了连续募资没有带来明显盈利预期外,奥比中光在2022年末推出的股票激励方案,对何时盈利及能否盈利也没有给出预期,因为激励方案没有给出净利润考核指标。

  2022年12月15日,奥比中光发布《2022年限制性股票激励计划(草案)》,计划拟授予的限制性股票数量800万股,授予价格为12.25元/股,激励对象不超过203人,约占公司员工总人数的比例为19.82%。

  草案显示,奥比中光激励计划授予的限制性股票(含预留)归属对应的考核年度为2023年-2025年三个会计年度,以2022年度营收为基准,2023年、2024年和2025年的营收分别较2022年增长35%、65%、100%,触发值“打八折”。

来源:公司来源:公司公告

  但奥比中光2022年的营收为3.5亿元,同比下降26.17%。即便在2022年12月15日,奥比中光也知道公司前三季度的营收同比下降了20%以上,且接近年底也知道营收会大幅下滑,那在2022年财报数据没公布前,是否应该以基数较高的2021年的营收为基准,而不是以同比下滑的2022年的营收为基准?

  2021年,奥比中光的营收为4.74亿元,公司设置的2023年股权激励达标的营收为4.73亿元,还不及2021年、2019年高。

来源:wind来源:wind

  2019年,奥比中光的营收为5.97亿元,公司设置的2024年股权激励达标的营收为5.78亿元,还不及五年前的2019年的水平。

  奥比中光设置的2023年、2024年股票激励达标的营收都不及四、五年前的2019年高,这是否合理?在连续巨亏的情况下,公司为部分高管和核心员工“送福利”是否妥当?没有设置净利润目标是否意味着没有盈利预期?

  其实在回复IPO审核的问询中,奥比中光曾预计在2024年左右实现盈亏平衡,这恰好也是公司此次股票激励的考核年份。那奥比中光的股权激励为何不设立盈利考核目标,为大股东和中小投资者带来积极预期?公司是否对扭亏没有信心还是基本没有有盈利的可能?这有待公司给出回复。

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责任编辑:公司观察

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