预制菜业务爆发“拯救”海欣食品 上半年靠压缩成本费用顺利扭亏

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　近期，海欣食品发布三季报，预计前三季度盈利4800万元-6000万元，上年同期则亏损3066万元，同比增长257%-296%。

　　其中三季度盈利3000万至3600万元，贡献了绝大部分盈利。三季度盈利大幅增长的原因是公司全资子公司舟山腾新食品有限公司收到征收补偿款，产生的处置收益预计为2469.72万元。扣除非经常性损益之后，三季度盈利610万-790万，相比上年同期的亏损，仍在大幅增长。

　　海欣食品盈利大幅增长原因除了收到征地补偿款之外，还包含了经营层面的改善，公司业绩预告称，“2022 年公司调整管理模式，降本增效，推出新品，改善公司产品结构，巩固和强化餐饮、特通和下沉市场开拓成果。”

　　值得注意的是，上半年预制菜业务的大幅增长填补了传统速冻食品的下滑，成为公司的经营亮点。

　　海欣食品压缩成本费用 顺利扭亏

　　从半年报来看，公司营收同比增长了0.27%，扣非净利润扭亏，同比增长160%。净利润增长主要是成本费用减少带来的，上半年其营业成本降低了4.22%，销售费用降低了26.23%，管理费用降低了9.51%。

　　从营收构成来看上半年传统渠道——流通渠道和现代渠道收入有所减少，新渠道——电商和特通渠道则大幅增长，分别增长35%和38%。

　　海欣食品是一家速冻鱼肉制品上市公司，主要从事速冻鱼肉制品与速冻肉制生产和销售，其速冻产品包括火锅丸滑类（鱼丸、肉丸、福袋、鱼豆腐等）、速冻米面类（蛋黄烧麦、流沙包等）、速冻菜肴类（脆毛肚、培根、巴沙鱼片等）；常温休闲产品包括蟹柳、鱼豆腐、速食关东煮等。

　　公司产品销售渠道主要为流通渠道和现代渠道，辅以特通和电商渠道。流通渠道实际上就是经销商渠道，各级经销商通过批发市场、农贸市场、专营门店等将产品销售给终端消费者。现代渠道则指KA、BC等连锁大卖场、中小型超市、社区便利店及精品超市等渠道。2021年通过流通渠道实现的收入占到63%，通过现代渠道实现的收入占20%，二者合计占到83%。

　　特通渠道指大型连锁餐饮、企事业单位直供渠道，还包含公司出口业务。电商模式指公司自营电商平台及第三方电商平台。2021年二者合计占到销售收入的17%。

　　今年上半年在渠道上，海欣食品加快渠道下沉，并且加大线上营销。由于电商和特通渠道收入的大幅增长，二者营收占比也提升到了22%。

　　渠道收入变化的同时，产品结构也发生了很大改变。海欣食品传统的速冻鱼肉和速冻肉制品销量减少19%，速冻米面制品销量减少了25%。常温休闲食品销量基本与上年持平，速冻菜肴制品销量则大增858%。速冻菜肴营收占比从上年同期0.68%一举增至8.87%，速冻菜肴的爆发式增长填补了其他品类的下滑。

　　预制菜爆发式增长填补了传统产品的下滑 增长能否持续？

　　事实上，速冻菜肴属于预制菜。根据公司管理层9月接受机构调研时披露称，上半年推出的预制菜产品芝士卷反响热烈，后续推出了芝士烤卷类新品——亚麻籽系列，如香芋肉松卷、番茄牛肉卷、推出日式海鲜卷等，同时推出了覆盖夜宵场景的小龙虾卷。通过淘宝、京东等渠道销售。

　　因为预制菜增长太快，上半年很大部分销售来自代工，目前在建的舟山工厂主打深海预制菜，面向B 端市场和青年宅、便利市场。

　　此外，其福建长恒食品有限公司（连江工厂）新建年产十万吨速冻鱼肉制品项目正在建设中，主要为优化和增加常温休闲食品产能的东山腾新食品有限公司（东山工厂）二期扩建项目目前已基本完成土建主体施工。

　　近几年海欣食品销售量在逐渐扩大，去年虽然净利润大幅下滑，但是总销售量仅减少0.76%。从整个行业来看，速冻食品仍保持着高景气度，行业龙头还存在市占率提升的逻辑。

　　今年上半年受各种因素影响，海欣食品销量下滑幅度变大，后续如果传统产品销量得到恢复，预制菜持续增长，那么扩张的产能就是公司业绩增长的保障。

　　2021年公司在营收减少3.45%的情况下，净利润大幅下滑原因有三个，一是社区团购和到家业务等新业态积极扩张抢占市场份额，公司部分市场份额被挤占。2021年高毛利的商超和BC渠道的销售收入同比下降了接近30%，由此导致公司综合毛利率下降。

　　二是去年大宗商品价格大幅上涨，原材料、人工、能源、运输等成本均出现不同程度的上涨。同时公司为缓解产能不足问题，在2020年前后采用开始扩张产能，因各种原因拉低了综合产能利用率，进一步降低了综合毛利率。

　　三是行业竞争激烈，公司加大促销力度，除鱼极以外的产品2021年销售单价均有所下降。同时公司加大了市场投放费用，员工薪酬及福利也同比增长较多，导致毛利率及净利率降低。

　　今年上半年缩减了成本费用，导致净利润一定程度上得到恢复。目前对海欣食品来说，最大的关注点除了传统速冻产品能否止跌恢复外，另一个关注点就是预制菜业务能否持续高增长，并带动业绩增长。

　　预制菜是一个正在爆发的风口，连趣店也试图进来“搅局”。根据平安证券研报数据，2021年我国预制菜市场规模为3459 亿元，预计2026年预制菜市场规模将达 10720 亿，B端和C端需求同时驱动着行业快速增长，目前传统的速冻食品公司均在预制菜。此外，上游农牧企业、专业预制菜企业、餐饮企业也在纷纷入局。

　　不同行业公司主打产品稍有不同，比如双汇食品的预制菜产品主要为丸子、酥肉、东坡肉，千味央厨产品为油条，盖世食品产品为海洋蔬菜类、营养菌菇类等。

　　海欣食品上半年靠着预制菜爆款产品得到爆发式增长，这种增长能否持续呢？

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责任编辑：公司观察