2分钟读财报|周大生开店速度放缓股东减持 高毛利率能否延续?

2分钟读财报|周大生开店速度放缓股东减持 高毛利率能否延续?
2021年03月11日 17:29 新浪财经
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投资研报

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  2月27日,周大生发布2020年业绩快报。

  数据显示,2020年全年周大生营业总收入同比下降6.53%至50.84亿元,净利润微增2.06%至10.12亿元。从单季数据来看,周大生在下半年业绩明显复苏,其中第三季度营收和净利润分别同比增长17.94%、51.33%,第四季度营收同比和环比均有所上升,但净利润虽同比上升、环比却小幅下降。

  门店数方面,周大生在2020年开店速度明显放缓。截至2020年12月31日,周大生门店数总和为4189家,全年净增加门店178家,其中第四季度新增门店285家,减少门店116家,净增加门店169家。这一数据对比往年明显偏低,2018年和2019年,周大生新开门店分别为872家、955家,净增加门店数量分别为651家、636家,2020年仅为前两年的三分之一左右。

  据悉,不久前,多达172家机构调研了周大生,其中包括43家基金公司、33家证券公司、22家私募、9家保险公司等。

  值得注意的是,周大生的毛利率在2020年有明显的提升——2019年和2020年前三季度的毛利率分别为35.98%、44.32%,2020年提升了接近10个百分点,半年报中,公司解释称,毛利率上升主要得益于金价稳步上涨及素金类产品结构变化影响。

  但在去年年中金价达到近期巅峰后,尤其是在2021年开年之后的几个月,金价一路跌跌不休,预计周大生的毛利率将会受到一定影响。对此,公司在机构调研时回应称,“黄金的主要需求是婚庆和投资,婚庆是刚需,相对比较稳定。黄金价格的波动对销售节奏会有影响,从报表来看,金价上涨,标价也会涨,最终影响可能还是在销量上,金价下跌,需求增大,如果销量起来,对报表是有利的。”

  另外,股东在2020年减持套现的步伐也有所加快,第二大股东北极光自2018年年中就开始持续减持,持股比例由2018年中报的17.76%降至2020年三季报的4.77%,已退居第三大股东之位。

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