鹰眼预警：科顺股份现金流大幅波动 应收占营收40%

　　新浪财经讯 科顺股份发布2019年年度报告，报告期内，公司实现营业收入46.52亿元，同比增长 50.22%，实现归属于公司股东的净利润3.63亿元，同比增长 96.13%。同时，公司不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。

　　净现比持续低于1 现金流波动大

　　近三年，科顺股份的净现比均低于1，盈利质量较弱。

　　2017年-2019年，公司实现营业收入分别为20.39亿元、30.97亿元、46.52亿元，同比增速分别为38.37%、51.89%、50.22%；实现净利润分别为2.17亿元，1.85亿元、3.63亿元，同比增速分别为-17.78%、-14.80%、96.13%，同时，公司经营活动产生的现金流量净额分别为1.00亿元、-1.98亿元、1.75亿元，同比增速分别为-12.23%、-297.61%、188.03%。

来源：2019年年度鹰眼预警

　　经过进一步的计算，近三期的净现比分别为0.46、-1.07、0.48，均低于1且盈利质量波动较大。

　　值得一提的是，2019年半年度鹰眼预警显示到近三期的半年报，净现比比值在持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

来源：2019年半年度鹰眼预警

　　虽然2019年公司的营业收入、净利润、净现金流均有所上涨，但净现比仍小于1，盈利质量有待加强。

　　科顺股份对于2019年经营活动产生的现金流量净额的大幅提升，解释为主要是公司加大货款催收力度，有效控制应收账款增速，同时优化采购付款方式，降低采购的付现比例所致。

　　应收占营收40% 现金流与净利润变动差异大

　　报告期内，公司的应收账款达18.80亿元，同比增长30.40%，应收账款/营收比值为40%。报告期内，公司经营活动产生的现金净流量与净利润存在较大差异的原因也主要系报告期内公司应收款项大幅增加所致。

　　同时，报告期内，公司的营业收入同比增长50.22%，主要原因系公司2019年度生产能力提升，上市后品牌知名度进一步提升，综合竞争力显著增强，销售订单大幅增加所致。实现归属于公司股东的净利润3.63亿元，同比增长96.13%，主要系公司通过加大研发投入，优化配方工艺，降低生产成本，以及通过优化客户结构、产品结构等提升产品毛利率。同时，公司的规模效应逐渐显现，多种因素综合作用促进公司利润率上升。

　　在此期间，公司的期间费用（包括管理费用、销售费用、研发费用、财务费用）为10.11亿元，较上年同期增长42.17%，占营业收入比例21.74%，较上年同期降低1.23个百分点。

　　此外，需要注意，根据科顺股份发布的第一季度报告显示，公司第一季度实现归属于母公司股东的净利润2938.29万元，同比下滑29.97%，公司对此解释主要是沥青套期保值业务出现亏损、以及上年同期的闲置募集资金理财收益大幅减少所致。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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责任编辑：公司观察