鹰眼预警：祥生医疗应收增速超营收 净现比三年小于1

　　新浪财经讯 3月31日，祥生医疗发布2019年年度报告，2019年，公司实现营业收入3.70亿元，同比增长13.09%；实现归属于母公司所有者的净利润1.05亿元，同比增长10.59%；实现扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润9750.40万元，同比上涨6.87%。

　　公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），预计派发现金红利总额为人民币8000万元（含税），不送股、不以资本公积转增股本，剩余未分配利润结转至下一年度。

来源：2019年年报鹰眼预警

　　产品结构较为单一 净现比连续三年小于1

　　公司成立于1996年，于2019年科创板上市，主要从事超声医学影像设备的研发、制造和销售，作为研发驱动型企业，公司自主研发超声医学影像设备，批量生产，通过产品及其配件的销售和售后服务取得收入；公司通过向战略客户提供技术开发服务、销售定制化产品，取得收入。公司的盈利主要来源于收入与成本及费用之间的差额。

　　2019年，公司实现营业收入3.70亿元，同比增长13.09%，主要系公司加强海外市场开拓和渠道建设实现海外销售收入增长所致。近三年来，公司营收增速分别为62.70%、20.37%、13.09%，增速持续下降。

　　公司目前产品结构较为单一，主要收入和利润来自超声产品及相关技术服务，2019年，公司94.28%的营收、93.82%的利润均来源于超声医学影像设备。如果超声医学设备市场需求和供给情况发生不利变动，可能对公司未来的业绩产生波动影响。

　　2019年，公司归母净利润同比增长10.59%至1.05亿元，经营活动产生的现金流量净额上涨11.78%至7982.71万元，公司净现比为0.76小于1，公司盈利质量较弱，且近三年来，公司的净现比分别为0.97、0.75、0.76，均小于1，公司盈利质量有待提高。

　　盈利能力层面，公司毛利率与净利率分别为60.9%、28.4%，去年同期分别为61.1%、29.1%，今年与去年基本持平。

来源：2019年年报鹰眼预警

　　应收账款增速超营收 应收周转能力下滑

　　经营性资产质量层面，公司应收账款占比较大，应收账款增长较快于营业收入，报告期末，公司应收账款为1.07亿元，占总资产之比为8.28%，与营业收入之比为28.91%；应收账款较期初增长105.41%，而营业收入同比增速为13.09%，应收账款增速快于营业收入。

　　营运能力层面，公司应收账款周转率同比下滑33%至4.65%，且近三年来，公司的应收账款周转率分别为8.08%、6.94%、4.65%，逐年减小，公司应收账款周转能力趋弱。且2017年、2018年，公司的应收账款周转率均低于行业均值14.4%、10.5%。

　　此外，公司总资产周转率下滑60.68%至0.46%，且近三年来，公司总资产周转率分别为1.39%、1.17%、0.46%，持续下滑，公司总资产周转能力趋弱。

来源：2019年年报鹰眼预警

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责任编辑：公司观察