酒鬼酒:塑化剂事件后重回增长行业地位弱势前景仍忧|酒鬼酒_新浪财经

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　　新浪财经讯一副灵动的泼墨山水中，一个酣醉的酒鬼，背着酒鬼酒的大瓶子，光着脚洒脱地在山水之间跳跃。所及之处，山高水阔，飞鸟成群。曰：“酒鬼背酒鬼，千斤不嫌赘。”继而以酒唤友，友人自远方来，只为与爱酒之友畅饮酒鬼酒。挥袖大笑，怡然超脱，仿若仙人。曰：“酒鬼喝酒鬼，千杯不会醉。”最后用轻松潇洒的“酒鬼”语气喊出：“无上妙品，酒鬼酒！”

　　这是A股上市公司酒鬼酒曾经红极一时的经典广告，在央视《百家讲坛》间隙播出，搭配中国传统文化意象，让酒鬼酒的高端形象一度深入人心。

　　塑化剂事件后恢复元气

　　人无千日好，花无百日红。正当酒鬼酒意气风发之时，突如其来的塑化剂事件让公司迅速从山顶滑落，几乎落入万劫不复的境地。

　　2012年11月19日，上海天祥质量技术服务有限公司查出酒鬼酒塑化剂超标2.6倍。虽然酒鬼酒一直否认此事，但无奈资本市场并不买账，公司股价从60元高位迅速跌至20元以下。

　　祸不单行，2013年12月公司又发生离奇的存款失踪案，子公司酒鬼酒供销有限责任公司存放于中国农业银行华丰路支行1亿存款被犯罪嫌疑人分批转走。受此影响，酒鬼酒股价再度腰斩，最低跌至10.05元。公司因此连续亏损，2015年被实施退市风险警示。

　　不过，随着2015年白酒行业基本面触底以及中粮集团入驻，2016年-2017年，酒鬼酒实现逆袭，盈利持续改善，股价也从低位反弹至最高32.10元，经历2018年调整，截止12月4日收盘报17.63元，较2014年低点涨幅75.42%。

　　据三季报，2018年前三季度公司实现营业总收入7.60亿元，同比增长37.8%；归母净利润1.61亿元，同比增长38.4%；扣非后的归母净利润1.43亿元，同比增长58.3%。单三季度实现营收2.37亿元，同比增长30.8%；归母净利润0.47亿元，同比增长38.4%；扣非后的归母净利润0.4亿元，同比增长32.9%。

　　2018年前三季度公司销售商品提供劳务收到的现金为7.28亿元，经营活动现金净流量0.57亿元，分别同比提升30.7%、16.33%。

　　量价背离盈利增速存隐忧

　　公司官网显示，酒鬼酒主要经营四大产品，分别为内参、酒鬼、湘泉和洞藏系列。为公司重要贡献收入的为酒鬼和内参系列。2018年中报显示，酒鬼系列收入3.5亿，占高端白酒总收入的77.78%，同比增长11.4%，毛利率81.28%。内参系列2018年半年收入1.02亿，超2017年全年的60%，毛利高达94.13%，比2017年提高近1个百分点。

　　涨价是高端酒毛利和收入提升的主要原因。2016年5月，50度酒鬼价格上调至218元/瓶，上涨幅度约10%，透明装酒鬼酒上调至200元/瓶。2017年5月1日，42度酒鬼酒的出厂价格上调20元/瓶。同年12月15日，红坛酒鬼酒的零售价由498元提至568元，涨价幅度高达70元/瓶。2018年7月15日，52度高度柔和红坛和紫坛酒鬼酒，出厂价分别提价22元和20元。

　　经过数轮涨价之后，高端酒在营收中的占比逐年提升，而以湘泉为代表的中端产品占比持续下降，2015年和2017年分别下降了22.66%、32.77%，其他类型的低端白酒下降幅度最大，2016年、2017年分别下降43.93%、55.83%。2015年出现异常增长164.35%，主要系2014年基数较低所致。